氢能源板块走强，政策催化叠加企业布局，降本促进产业正循环

今日，氢能源板块大幅走强，多只个股涨停，截止午间收盘，氢能源板块指数涨逾2%，个股方面，致远新能20cm涨停，京城股份、金能科技、美锦能源、镇海股份涨停，国林科技涨近17%，密封科技、亿华通、阳煤化工、雄韬股份等股涨幅居前。

政策推进利好持续，万吨绿氢项目开启

近期，受益于行业政策利好不断，氢能源板块持续受到提振，据报道称，经过较长时间的规划研讨之后，国家氢能顶层设计有望加快对外发布。此外，四川省和重庆市昨日（11月30日）同时启动“成渝氢走廊”建设，两地规划于2025年前投入约1000辆氢燃料物流车，并配套建设加氢站。

产业链方面消息，中国石化昨日在北京、乌鲁木齐、新疆库车三地举行云启动仪式，宣布我国首个万吨级光伏绿氢示范项目——中国石化新疆库车绿氢示范项目正式启动建设。这是全球在建的最大光伏绿氢生产项目，投产后年产绿氢可达2万吨。新疆库车绿氢示范项目是国内首次规模化利用光伏发电直接制氢的项目，主要包括光伏发电、输变电、电解水制氢、储氢、输氢五大部分。

作为碳中和政策重要的一环，近年来，在陆续出台政策的持续利好之下，氢能源行业的发展迅猛。以氢能源汽车为例，按中汽协统计数据，今年前10月燃料电池车产销量同比增长约45%。此外，氢能源行业未来发展空间巨大，据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书2020》数据，在2030年碳达峰情景下，我国氢气的年需求量将达到3715万吨，在终端能源消费中占比约为5%，可再生氢产量约为500万吨，部署电解槽装机约80GW。

成本困扰全产业链，降本催生成长空间

氢能上游可分为灰氢、蓝氢、绿氢三类，所谓灰氢即指工业副产制氢，蓝氢是指在灰氢的基础上结合CCS技术（二氧化碳（CO2）捕获和封存的技术），而绿氢则指通过再生能源制备氢气，常用电解水生产，由于完全没有碳排放而具有较高的成长空间。目前国内的氢气生产主要来源于有着低成本优势的石化企业灰氢资源，而蓝氢则成为灰氢过渡到绿氢的重要阶段，虽然较灰氢成本有所提高，但低于绿氢成本。

目前，困扰氢产业发展的主要因素集中在成本端，相较于传统能源，氢能产业的装备制造成本高很多，其中，绿氢的成本最高。绿氢制备的成本关键在于新能源发电的电价与电解槽，其中又以电价为主要成本。目前，光伏制氢是绿氢主要发展的途径，一方面，随着光伏产业的持续发展，电价成本有望下降，另一方面，光伏制氢可作为解决光伏发电消纳的重要途径，起到储能的效果，此外，碳税也将为光伏制氢带来竞争力。

据中国氢能联盟专家委员会主任余卓平分析，如果到2025年我国风电、光伏的新增装机发电成本降低到0.3元/千瓦时，可再生能源电解水制氢成本将降到约25元/千克，能够与天然气制氢进行竞争。等2030年可再生能源发电成本降低到0.2元/千瓦时后，电解水制氢成本将低至15元/千克，可以与现在化石能源加上碳捕集技术制氢的价格进行竞争。

除制备环节外，储存运输及终端应用也具有很大的成本改善空间。目前，随着氢气管道与加氢站的快速建设，未来成本有望下降。终端方面，中国银河证券指出，燃料电池降本空间大，据测算，2020-2030年每年系统成本下降14%左右，长期来看，燃料电池汽车仍将是燃料电池市场的增长主力。

布局企业逐步增多，各环节产业化加速

11月26日，中国能建发布公告，公司拟50亿元投资设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司，统筹引领公司氢能业务发展，打造公司氢能全产业链和一体化发展平台，充分发挥投资带动和产业牵引作用，做强做大公司氢能产业。受消息提振，中国能建周一（11月29日）开盘大幅拉升涨停。

除中国能建外，近期多家企业开始布局氢产业链。近日，上汽集团发布公告，审议通过了《关于<上海汽车集团股份有限公司关于分拆所属子公司上海捷氢科技有限公司至科创板上市的预案>的议案》。永安药业近日在互动平台上表示，公司今年年初收购了潜江齐安氢能源发展有限公司的60%股权。该控股子公司目前从事其他产品生产，制氢业务正在进行安评、环评验收，尚未正式投产。

中信证券认为，在政策推动、能源龙头企业加入、关键材料国产化以及技术迭代的推动下，氢能产业链降本和市场规模扩大未来有望形成正向循环，产业化可期。行业顶层政策出台的预期或为氢能公司带来新一轮催化剂，推动股价开启新一轮上涨。随着布局企业的增多及政策效果的显现，行业产业化加速的预期也更为确定。

受益标的方面，中信证券指出，继续推荐在氢能产业链各环节积极布局、有先发优势的公司：燃料电池系统龙头亿华通、全产业链布局的美锦能源、东方电气、潍柴动力，燃料电池关键材料质子交换膜有突破的东岳集团、在氢能压缩设备上有充分技术储备的冰轮环境。

（来源：财联社）