Maruti Suzuki股票额定中性;信用瑞士斯表示，展望强大的唐氏体

我们最近遇到了Maruti Management，并在近期前景中恢复了近期Q2的近期前景，因为利润从Q1水平改善了更好的产品组合（较高的ASP和较低折扣）和运营杠杆（较高的卷）。管理层重申其认为，众所周心难以在其Haryana植物中交叉155万台，因此可能会受到19财年的严重影响。古吉拉特邦的第二条和第三行仅在早期的CY19和End-Cy19中来。管理层分享，古吉拉特植物的保证金改善将是（i）Gujarat的动力制造业的功能，它将从第二行开始，（ii）搬到古吉拉特的供应商逐渐发生，（iii）充分利用该工厂;这将随着它们的不断添加线条而保持不同;第一行将在Q4FY18中充分利用。MSIL将继续关注网络扩展，研发和新产品的投资，以进一步提高竞争优势。从根本上，MSIL非常良好地放置，因为它正在执行良好并且通过非常良性的竞争性阶段，但是30X FY19E的估值似乎被拉伸。

能力限制继续，直到FY20Management强调，FY18E的生产能力可能为1.75米，其次是FY19E 1.85米。近期/ 8月的最近平均每月卷〜165K由6月GST转型以及8月份工作日数量较高。十月的节日假期和12月的维护关闭将平均占1小时内实现的一些更高的生产/销售。鉴于涉及的斜坡周期，FY20E的能力可能是2Mn。如果在过去18个月的相似速率下，公司可能会受到限制以满足国内需求，出口的重点可能仍然很低。