基金事件点评：聚焦科技头部领域 首批科创创业板50ETF发行

核心观点：

事件：

6 月16 日和17 日，易方达、华夏、嘉实、南方、银华、国泰、富国、招商、华宝等9 家基金公司陆续发布公告，旗下中证科创创业板50ETF 将于6 月21 日发行。在发行安排上，南方、嘉实和招商旗下产品仅发售1 天，另外6家基金旗下产品发行区间为6 月21 日-23 日，发行期为3 天。

点评：

科创创业50ETF 指数是由科创板和创业板中市值较大的50 只新兴产业上市公司组成。从行业权重分布来看，中证科创创业50 指数成分股主要分布医药生物、电气设备、电子三大行业，其市值占比分别为37.8%、24.4%、20.7%，具体到细分行业，电源设备、半导体、医疗器械、生物制品、医疗服务占比均超10%，累计权重占比约74%，覆盖战略新兴产业的重要细分领域，科技属性突出；目前成分股中有31 只隶属创业板，19 只隶属科创板，成分股前十大权重占比合计53.7%，包括宁德时代、迈瑞医疗、亿纬锂能、卓胜微等科技头部企业。

业绩方面，截止6 月18 日，中证科创创业50 指数自2019 年12 月31 日基日以来区间涨幅达109.15%，夏普比率(年化)为2.19，而同期沪深300、创业板指、创业板50、科创50 涨幅分别为25.01%、80.94%、114.40%、49.47%，夏普比率(年化)分别为0.77、1.75、2.26、1.04，历史过往业绩优异比肩创业板50，相比其他市场指数超额收益显著。

盈利方面，从一季度科创创业50 成分股营收与业绩增速来看，九成指数成分股营收同比增速达20%以上，近七成成分股营收同比增速超50%，有四成成分股营收增速同比破百；从成分股净利润增速来看，超七成成分股归母净利润增速达50%以上，科创创业50 指数作为创业板和科创板的核心标的具备较高的业绩增速水平。根据万得预期归母净利润来看，指数2022 年、2023年净利润增长率分别为32.80%、26.48%，指数未来成长性可期。

风格暴露方面，相对沪深300 指数，科创创业50 具有估值较高、市值小、高成长、高分红等特点，而相对于类似的科创50 和创业板50 指数，科创创业50 在估值、分红因子上有较高的正向暴露，在规模、波动率、技术因子上有相对较高的负向暴露，相对科创50 和创业板50，科创创业50 指数具备高分红、低波动等优势。

研发投入方面，科技领域公司较为重视创新研发，其指数成分股也大多保持了较高的研发支出增速，其中18%的成分股一季度研发支出同比超100%，超四成公司研发支出增速超50%，近八成成分股研发支出占营收比例达5%以上，四成成分股研发支出占营收比例高达20%以上，高研发投入也为助力未来出色的财务业绩加码。

政策方面，科创创业50 指数限定7 个新兴产业主题，这些主题多数为“十四五”规划中重点发展方向，而科创创业50 指数又是在A 股中最具科技属性的两个板块中选择属于这7 个新兴产业主题中的50 只头部标的；2021 年两会也提出把科技自立自强作为国家发展战略支撑，科技创新在我国经济发展转型中的重要性日益凸显，政策导向为其长期投资价值奠定基础。

基于以上，我们认为科创创业板50ETF 具有较高的配置价值，科创创业50指数涵盖的成分股主要是以科技、信息化、前沿领域为主，同时也是相关的细分行业龙头，其盈利能力、成长性较为突出，历史业绩优异，夏普比率高，是成长指数中的优质代表，适合长期持有，而针对指数整体波动性较高的特征，投资者可适当分批投资或选择定投方式。

风险提示：市场波动风险，市场风格转换风险，政策风险等