IPO集邮玩法听说过吗？

2021-06-10 15:29:14来源：东方财富研究中心

新三板关注的人很少，其一是因为开户门槛高，基础层10日日均200万、创新层10日日均150万、精选层10日日均100万，其二便是新三板股票太过接近原始股，光基础层就有6000-7000家挂牌公司，成交稀少，日K线都没有几根，普通投资者没有机构投资者的定价模型和选股经验，根本无从下手。但如果就此轻视新三板股票，那就大错特错了。

截至2021年3月，共有215 家公司从新三板摘牌并重新申请IPO进入 A 股市场，光2020年就有105家，是2019年的一倍以上。最著名的莫过于泡泡玛特，我们打开东方财富pc终端，输入870578，总股本1.155亿股，2018年7月4日收报8.66元/股，总市值10亿人民币。2021年5月25日，09992.HK报65港币，总股本14.02亿股，总市值911.3亿港币，折合人民币750亿人民币。

摘牌转道沪深IPO的公司，新三板摘牌时平均市值19.46亿元，平均市盈率21倍。IPO上市后平均市值78.19亿元，平均市盈率62倍。算下来，手中持股总市值平均涨300%。

不过，不能光看贼吃肉，不看贼挨揍。市值涨300%是有代价的，首先你不一定能买到“泡泡玛特”，其次摘牌转道IPO上市的方式，占用时间极长。假如你是新三板挂牌公司的股东，那么从证监会受理IPO申请公司停牌，开始IPO排队要1.5年。而且从三板参与投资的股东算沪深IPO公司的“小非”，限售期1年。加上前期新三板选股、持股的时间，要吃到这300%的涨幅需要持股不动三年以上。

不过即使如此，依然不妨碍今天财爷和大家聊聊，如何从新三板股票中“掘金”。

这里要分两步走，第一步找出发布“上市辅导提示性公告”的挂牌公司，第二步多维度对挂牌公司基本面进行筛查，并从中确认介入标的。

先说第一步。

如何知晓一家挂牌公司准备申请沪深IPO了？

先来一番科普，要把一家新三板公司送进证监会，共分七步：

一、找一家辅导券商，签订辅导协议

二、协议签署5个工作日内，辅导券商向当地证监局备案。

三、辅导券商给公司董监高及持有5%以上股份的股东做培训。

四、报送辅导工作备案报告。

五、辅导工作结束后向当地证监局报送辅导工作总结报告，证监局出具“辅导监管报告”。

六、报送IPO材料

七、证监会出具受理函，挂牌公司在2天内停牌。开始进入IPO排队周期。

以上流程一般3-6个月，后面就是大家熟悉的证监会问询、发审、上市环节了。

注意，这七步里的第二步，是需要在当地证监局网站公示的。

我们以春晖智控为例来说明。

东方财富pc终端，输入chzk，打开831475，F10，公司概况，所属区域浙江。

我们打开中国证监会官网http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/，下拉找到派出机构，点开浙江，找到菜单栏“辅导企业信息”，选择“辅导企业基本情况”翻到第41页，2018年9月29日，有《浙江春晖智能控制股份有限公司辅导备案公告文件》挂出。

我们打开百度万年历，2018年9月29日是周六，股市休市，其后一直休市到10月7日，10月8日是看到证监局备案辅导信息后的第一个交易日。

我们打开831475日K线图，2018年9月，只有9月3日交易了1.3万元共18手，这很正常，新三板流动性就是这样的，不是每天有交易，不交易自然没有日K线。但到了10月8日开盘，全天成交了414手共30.6万元人民币，收盘价7.41元。很明显，有投资者看到了这则备案信息公告，动手了。

我们打开全国中小企业股份转让系统官网http://www.neeq.com.cn/，点击信息披露股转公告，选择挂牌公司公告，日期开始时间调整到2018年9月至今，2018年10月8日也看到了挂牌公司自己发出的《[临时公告]春晖智控：关于报送上市辅导备案材料的提示性公告》。

在发布上市辅导备案公告后，挂牌公司股价出现异动并出现阶段性上涨的情景经常发生。

831475春晖智控，整个2018年10月，涨了近40%，成交金额放大到140万元左右。

其后831475就一直交易，直到2019年6月28日最后一个在新三板的交易日。

2019年7月1日，股转系统发布《[临时公告]春晖智控：关于申请股票首次公开发行并上市公告》，春晖智控正式停牌开启IPO申报之路。

时间往后拨到2020年9月28日发审会通过，2020年12月3日摘牌。

2021年2月10日，春晖智控创业板上市首日，代码300943。

每股发行价9.79元，上市首日大涨269%，第二天摸到最高50元。但是作为新三板挂牌时候买入的原始股东算“小非”，不能抛售。到2022年2月10日就可以抛了。截至2021年5月底，300943报20-23元左右。

还记得2018年10月时候的新三板成交价吗？没错，是7.4元左右。大概测算是200%的收益。

滴口水了？故事没说完呢，财爷用春晖智控举例是有原因的。以上已经是春晖智控第二次申报IPO了，那么第一次呢？

时间再往前拨到2016年6月23日，发布上市辅导提示性公告。其后股价对此作出反应，从3.22元涨到近11元。注意，别光看涨幅，把6/28到12/23做区间统计，发现整整半年时间，总的成交金额才912万。一直交易到2016年12月26日停牌，如果你有幸买入持有了，是不是很憧憬IPO上市成功首日暴涨的那一刻？

对不起，在苦苦等待了1年半后，时间来到了2018年5月30日，春晖智控收到了中国证监会关于不予核准浙江春晖智能控制股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定，原因为不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(证监会令第 123 号)第四条、第三十一条的相关规定。

2018 年 6 月 28 日为接到噩耗恢复转让后第一个有正式交易的交易日，跌幅近52%，股价10元跌到5元。

在3个月之后，春晖智控第二次申报IPO上市，那是后话了。

作为一名投资者，如果站在2018年5月底的当下，你是否能在持股一年半载却等来IPO被否的消息后依然坚定持股呢？你怎么知道3个月后春晖智控还会第二次再度申报IPO呢？

所以，一定要记住，投资者通常所依据的上市辅导提示性公告，只能用来知晓公司是否有未来 IPO 的计划，但其实很多公司都会辅导验收失败，或者在IPO漫长排队申报中途中止，甚至有一些公司选择新三板摘牌后再来申报IPO导致你连交易机会都没有，比如831872宏微科技，2020年5月15日公告终止在新三板挂牌，2020年7月27日在江苏证监局查到上市辅导提示性公告，2021年5月21日当周发审会审核5家企业过会，其中就有变身为科创板公司的宏微科技。所以别光看到200%的高收益，其实也是苦尽甘来的。

以上还只是第一步，就是每天养成习惯，去翻阅36家证监会在各省证监局的辅导企业信息，找出发布上市辅导提示性公告的挂牌公司。第二步就是要自己学会筛选。

财爷这里也是抛砖引玉，提了几点供大家参考。

1、财务三大表分析肯定少不了。利润表中，连续三年净利润低于2000万的不看，因为这样的股票肯定上不了沪深主板。

公司业绩还得稳定，不能大起大落。高增长的股票可以加自选股。每股现金流也要重点看。如果公司每年都在赚钱，现金流还是负的，或者还欠银行大笔资金，那就不对了。

2、股价超过10元的不看。10元以上的股票还能算集邮吗？那是打酱油吧！

原始股东成本都是1块钱，如果高送配，他们的成本估计只有几毛钱，你还花买10元去买，说难听点，你已经被人家割韭菜了。话再说回来，就算10元的股票以后真IPO上市成功了，还要锁定1年，加上IPO排队上市时间，你敢保证3年后股价不跌回10元出头吗？

3、要看复权价

不能除权看，复权一看十几、几十元的股票赶快扔，虚高！

4、不要只看市盈率，也要看每股净资产

IPO之路太过漫长，今年业绩好，明年业绩下滑，市盈率就会波动很大。所以要兼顾着看每股净资产，最好不超过1倍的每股净资产。

5、流动性太差的不看

因为你根本买不进去，稍微买多点，就把自己拉涨停了。