财智坊：美国回购活动再度炽热起来

去年一场世纪疫症，最终迫使联储局再度采取新一轮量宽(QE)行动；在每月买债1200亿美元大环境下，市场流动性再度变得异常宽松，这亦造就美股呈易升难跌的局面。

联储局量宽令股市持续造好其中之一的助燃剂，便是企业回购活动(Buyback)；因为在资金成本低廉的环境下，吸引企业管理层大举举债回购股份，除直接托高股价外，在回购过程令流通股份数目减少，亦间接地提升每股盈利表现。值得留意的是，由于美国企业管理层的待遇，往往包含企业认购期权；故在回购过程推高股价/盈利，亦会对管理层带来直接的好处/利益。因此，自金融海啸后，不难发现美国企业都乐此不疲积极进行回购。

事实上，根据高盛统计，美国企业于今年初至今，回购股份涉及的金额已超越5000亿美元，当中包括苹果计算机900亿和Alphabet 500亿美元的回购，整体数字再创新高纪录，较去年同期更激增超过一倍(下图)。

美国企业年初至今回购股份涉及金额(十亿美元)

这股回购力量相信继续成为支撑短期美股表现一大动力(当然这并不表示股市不会出现具深度的调整)；至于估值已临异常昂贵，以及联储局明年可能收水的问题，相信投资者目前的取态，还是“炒完先算”。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场(大)数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现(price action)隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。