华润元大基金：轻指数重结构 寻找中盘股中相对确定性机会

近日，华润元大基金发表观点认为，历年5月份行情整体偏向于弱势，主要是随着4月份年报和一季报披露完毕后，市场进入业绩的真空期，缺乏上涨的催化剂。内部环境来看，宏观经济保持复苏，企业盈利的持续修复是当前市场最大的确定性，业绩的改善将继续为市场提供支撑。但大宗商品持续上涨也相应推升了全球通胀的预期，市场对宏观流动性边际收紧的预期愈发强烈，继续“拔估值”的行情有限，包括“核心资产”及科技股在内的标的会继续受到压制。在市场对未来内、外部流动性担忧被证伪前，增量资金观望情绪升温，市场呈现减量资金博弈状态(特征是2月份后，股票型和混合型基金新发的规模呈现持续下降)，预计5月市场结构性博弈行情会加剧。

华润元大基金分析，大势上倾向于认为市场将延续震荡走势，投资的关键在于从震荡行情中寻求结构性机会，轻指数，重结构。结构而言，盈利及估值因素均支持以中证500为代表的中盘股在未来跑赢以沪深300为代表的大盘股。建议继续从300亿元-500亿元中等市值标的中寻找相对确定性的机会。

配置方面，华润元大基金表示，建议围绕以下四条主线进行布局：第一，关注涨价驱动下产业链业绩改善和高景气方向。主要有钢铁、有色金属、化工、造纸、碳酸锂等；第二，关注出口产业链的机会，包括汽车零部件、家电、家居、纺织服装、机械等；第三，关注受益于疫情恢复的后疫情方向，主要集中于餐饮旅游、酒店、航空等领域；第四，关注前期调整到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线，如消费电子、半导体设备、锂电设备、医药生物中的医疗器械和医疗服务等。