港股钢铁有色大涨 A股周期板块能否接棒

“五一”期间外盘整体小幅下挫，A股素有“五穷六绝七翻身”之说，市场又将进入“季节性疲弱期”了吗？展望5月行情，多数机构认为，在股指层面A股将维持震荡。对于“业绩真空期”的景气方向，机构观点则出现分歧，不少卖方转向推荐“科技成长”，也有部分机构坚持推荐周期类品种。

“五一”期间(截至北京时间5日17时)，外盘各主要股指涨跌不一，港股的恒生指数累计跌1.07%，美股道琼斯指数涨0.76%、纳斯达克指数跌2.36%、标普500指数跌0.39%。

昨日，港股虽有所回落，资源股却表现突出，钢铁、有色等板块大涨。其中，重庆钢铁股份在前日暴涨18.52%后，昨天盘中又一度冲高6%；紫金矿业“五一”期间累计涨幅达11.15%；五矿资源、中国铝业累计涨幅均超过10%，且中国铝业股价创了近3年高点；江西铜业、洛阳钼业同样涨幅靠前。

全球大宗商品价格“五一”期间继续上涨，如ICE布油、LME铜等，避险情绪升温也带动了黄金价格上扬。

中信证券近日发布研报，维持有色金属行业“强于大市”评级，认为金属价格稳中有进，可持续关注铜铝、高端制造、锂、稀土板块配置机会。

对于A股大盘行情，多数机构在“股指弱势震荡，结构性行情突出”的观点上达成共识。

海通证券认为自2019年初开始的本轮结构性行情没有结束，今年市场仍将实现正收益，因为企业盈利趋势向上、估值矛盾不大，经历春节以来的调整后，市场正在“重建”之中。海通证券首席策略分析师荀玉根表示，今年A股的机会或在中大盘股，市值风格会更加均衡，智能制造将成为新的主线。

对于具体的配置方向，安信证券首席策略分析师陈果表示，一要重视PPI-CPI链条，景气传导后续将逐步向CPI链条转移；二是“制造业回归”中先进制造板块的景气趋势将进一步上升。安信证券认为，新能源(车)产业链和军工产业链依然是今年A股的景气主线，二季度可优先关注电子、医药、地产后周期，以及零售等疫后修复板块。

开源证券表示，短期的盈利持续改善和中长期“成长性”的回归，将预示着周期股定价“最剧烈修正”的到来。“我们不否认科技股的左侧机会，但投资者不应为此错过周期股弹性最大的右侧。投资者会发现，季报主导的市场逻辑告一段落后，市场信息将主要来自以商品价格为主的通胀信号，伴生的是估值压制将重新影响市场定价。当下的核心矛盾是如何在周期之间选择更好的风险收益比。”