计划加大即饮产品投入 香飘飘预计今年上半年将出现亏损

依旧霸占三四线城市春节送礼热门的香飘飘(603711，SH)交出了2021年第一季度成绩单，一季度，公司实现营业收入6.90亿元，同比增长60.67%，归属于上市公司股东的净利润为297.52万元，同比扭亏为盈。

在一季报中，公司表示，也看到了冲泡奶茶的强季节性特征，表示正在培育作为第二增长曲线的即饮产品。

香飘飘在4月29日晚发布的2020年报中写道：因疫情和春节时间节点提前的双重原因，2020年第一季度由盈转亏，开局承压。在此情况下，公司将经营重点向冲泡业务进行适度回拨，直到第四季度集中资源打好旺季攻坚战，单季度收入实现了16.90%的同比增长。

从财报数据来看，2020年第四季度的救场让全年收入跌幅收窄、利润恢复增长，香飘飘认为“该成绩实属来之不易”。

不过，4月30日，公司股价最终仍以跌停价19.84元/股收盘。

投入重点将有所调整

公告显示，2020年香飘飘实现销售收入37.61亿元，较2019年同期下降5.46%，实现净利润3.58亿元，同比增长3.15%。分品类来看，因公司应对疫情做出的战略调整，冲泡类产品贡献了40.61%的营收，同比收入变动从前三季度的下滑12.9%回升至增长4.48%，而即饮类产品收入为6.60亿元，全年同比下跌了34.62%。

对此，公司方面表示，疫情下饮料消费的场景受限，特别是饮料消费的核心渠道即大中学校等管控严格，对饮料消费带来了直接冲击。

4月30日，香飘飘董秘邹勇坚在年度业绩说明会上表示，即饮板块目前体量较小，仍在市场培育期，公司将持续做好相关市场的开拓，发挥现有渠道的协同作用。

从渠道来看，2020年香飘飘国内线下销售大区均出现了不同程度的营收下滑，其中东北地区营收同比下滑最严重，达到44.67%。但电商渠道实现了91.72%的营收增长，表现较为突出。香飘飘董事长蒋建琪表示，新零售渠道帮助公司实现平稳经营，接下来将继续优化渠道布建工作，扩大执行公司成都模式，总结优化公司安徽模式，并继续执行高势能门店建设策略。

2021年一季度，公司即饮板块实现收入1.64亿元，同比增长45.97%，即饮板块恢复趋势显现。香飘飘财务总监李超楠表示，公司2021年对即饮板块的第一目标是希望能够恢复到2019年的体量，并力争在2019年的基础上实现增长。

在费用投放方面，邹勇坚称：“策略是以冲泡养即饮，努力维持收入、利润和费用的动态平衡，维持或加大对即饮板块特别是果汁茶的投入，尽快把即饮板块做好。”

发力即饮，预告上半年业绩亏损

2021年一季度，香飘飘实现收入6.9亿元，同比增长60.7%，净利润为297.5万元，但相比于2019年一季度收入8.4亿元、净利润5196万元，仍有一定差距。

公司在一季报中表示，在目前的收入结构中，传统冲泡产品仍占有大部分的比重，而第二季度为传统冲泡产品的淡季，冲泡产品的销售具有较明显的季节性波动，会对公司当季度的营收造成一定程度的影响。

香飘飘因此计划在今年继续加快即饮产品第二增长曲线的培育，特别是围绕MECO果汁茶，对标现调茶饮店水果茶进行品牌及产品的消费者心智培育。公司将在第二季度加大对即饮产品的品牌传播及销售推广的资源及费用投放力度，预计今年上半年会有一定程度的亏损。

有投资者在业绩说明会上询问新式茶饮品牌对公司影响，董秘邹勇坚表示：“我们认为新式茶饮对公司有一定的影响，但影响有限。”香飘飘始终认为，公司产品的目标消费人群和消费场景与线下奶茶店有所不同，因此近年来随着喜茶、乐乐茶、奈雪の茶、一点点、coco奶茶等品牌共同参与，奶茶消费文化正在得到培育，市场将越做越大。

而面对越来越多的消费新趋势，有投资者质疑公司的研发费用投入出现大幅下降。对此，香飘飘董事长蒋建琪回应称，公司持续在固体奶茶与液体饮料等领域进行创新。如冲泡奶茶方面，公司将飘飘茶的定价由在电商渠道的10元~12元降低到6~7元，今年会对包装进行改版并在线下铺货。果汁茶方面，公司对配方进行优化，不再额外添加蔗糖，产品整体含糖量下降。

此外值得注意的是，4月29日，立信会计师事务所对香飘飘出具了带强调事项段无保留意见内部控制审计报告。报告显示，香飘飘在2020年因以前年度进口材料使用税则问题受到相关部门的调查。对此，公司发布公告回应称，上述调查工作仍在进行过程中，截至目前，公司各项生产经营均正常运行。依据谨慎性原则，公司已在2020年度计提了相应的成本费用5184.71万元。