一季度整体仓位下滑明星基金经理积极布局低估值板块

2021-04-22 08:59:13来源：证券时报

今年一季度，股票型和偏股混合型基金仍维持高仓位，更多基金经理依靠调仓换股来应对市场波动。

伴随着公募基金2021年一季报逐渐披露，多位知名基金经理一季度调仓换股情况得以曝光。从数据来看，虽然整体偏股型基金仓位小幅下滑，但股票型和偏股混合型基金仓位仍维持高位，更多基金经理依靠调仓换股来应对市场波动，一季度银行、地产等低估值板块更受青睐。

一季度股基维持高仓位

一季度A股市场在春节前后呈现“冰火两重天”，春节前市场持续上扬，爆款基金层不出穷，春节之后核心资产开始大幅调整，顺周期领域有所表现。在此背景下，基金经理也积极调仓换股应对。

据证券时报记者统计，不少主动偏股基金一季度减仓应对市场调整。截至4月21日，已公布2021年一季报的1704只主动偏股基金(含偏债混合、偏股混合、灵活配置型、股票型基金，各类型合并计算)一季度平均仓位达68.5%，而去年底这些基金仓位为70.31%(仅算可比数据)，整体下降约1.8个百分点。

不过，目前股票基金和偏股混合基金一季度平均仓位分别达到87.35%、88.93%(仅计算老基金)，仍处于历史较高水平。

在已公布季报的基金中，有547只一季末仓位超过90%，占比达30%左右。其中仓位较高的有金鹰周期优选、永赢乾元三年定开、万家社会责任定开A、嘉实瑞享、华安创业板两年定开、华夏科技龙头两年定开、银华创业板两年定开等多只基金仓位超过90%。也有一批基金仓位不足60%，不过其中更多是偏债混合类基金。

绩优基金加大配置

金融、地产、通讯等板块

一季度不少绩优基金加大地产、银行等板块的配置力度。

从兴证全球基金副总兼研究总监董承非所管的兴全趋势看，紫金矿业、三安光电仍为前两大重仓股，且均有加仓，万科A取代三一重工，新进兴全趋势第三大重仓股，相比去年年末，兴全趋势增持1800多万股万科A，增持比例超过38%，从兴全趋势的行业配置上看，房地产板块配置占比高达9.58%，占据相当高的比例。

兴证全球基金另一位明星基金经理则继续增持银行板块，1月末，谢治宇管理的兴全合润基金前十大重仓股中新进兴业银行，相比1月21日的数据，谢治宇在一季度继续增持银行板块，最新披露的兴全合润一季报显示，谢治宇不仅继续买入兴业银行，平安银行也新进其前十大重仓股。金融板块配置占比从1月末的13.55%提升至一季度末的18.47%。

还有明星基金经理将目光投向港股市场中的通讯板块，睿远旗下两只基金联手在港股市场加仓中国移动，一季度合计加仓近7000万股，加仓金额高达28.06亿元人民币(约合33.51亿元港币)，期末合计持有中国移动市值超过35亿元人民币。

从单只基金上看，中国移动新晋睿远成长价值第一大重仓股，去年年末，傅鹏博管理的睿远成长价值持有1249.50万股中国移动，在基金的全部持股名单中，中国移动也仅排在20名开外的位置，到今年一季度，傅鹏博大举加仓中国移动，一个季度内加仓接近4500万股，加仓幅度高达359.26%，中国移动也取代东方雨虹，晋升第一大重仓股。

睿远旗下另一只公募基金——由赵枫管理的睿远均衡价值也在一季度大举建仓中国移动，去年四季度披露的全部持股名单中，睿远均衡价值尚未持有中国移动，到今年一季度末，睿远均衡价值持有近2500万股中国移动，期末持有市值超过10亿元，新进睿远均衡价值第二大重仓股。

知名基金经理

对后市不悲观

对于后市看法，不少基金经理对中期和长期市场反而更加乐观。

刘格菘在广发小盘成长基金一季报中表示，从中期(2-3年)与长期(3-5年)的角度，对市场不仅不悲观，反而更加乐观，新一轮制造业企业的盈利上行周期已清晰可见。建议投资人适当降低今年的收益预期，保持耐心与定力，坚守长期价值投资的理念，通过基金投资，分享企业中长期成长红利。

去年冠军农银汇理研究精选基金经理赵诣展望二季度表示，随着机构重仓的龙头企业持续下跌，风险也得到一定程度释放，叠加中小市值公司的上涨，估值的剪刀差也得到收敛，后续更多是选择性价比匹配的好公司，而不是以是否抱团为参考依据。目前从公布的一季报预告来看，新能源、军工、科技、中游高端制造等领域的部分公司，仍然出现超预期的情况，这也是很长一段时间值得重点关注的方向。

“整体没有特别大的变化，更加关注有‘增量’的方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；另一个是在‘国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进’定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然围绕科技+消费的方式，科技股方面，主要以5G产业链、新能源、高端制造为主；在消费股方面，主要以医疗服务、大众消费品为主。”赵诣表示。

而傅鹏博在睿远成长价值中写道，展望二季度，将结合上市公司2020年年报和2021年一季报，动态优化持仓结构，挖掘新的投资标的。同时，基于前期扎实的研究基础，在重点关注公司发生调整时，也会敢于加大配置。

也有不少基金经理表示谨慎。如兴证全球董承非在季报中谈及后市表示，今年一季度A股市场的波动较为剧烈，春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线，持续上涨，而春节后开局便一路下跌，去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。展望今年，国内外经济逐步进入复苏阶段，很难判断疫情消退的时间，但可以预见的是，像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面在边际上变弱，因此，在基本面及估值判断上需要更加谨慎。