卓创资讯：防老剂6PPD创近13年以来高点 未来走势仍可期

【导语】 春节假期后防老剂6PPD价格迅速拉涨，并创下近13年以来的新高。此次价格上涨受到多个原料及供需面的影响，那么未来这种态势是否延续？卓创下面将进行具体分析。

防老剂6PPD价格创近13年新高

2008年后，防老剂6PPD价格呈震荡下滑态势，其中价格低点在2016年年初的13600元/吨。

在2020年5月份后，防老剂6PPD价格呈持续震荡上涨态势，累积涨幅在112%。其中2021年春节后近一个月的累积涨幅就达37%。截止到目前防老剂6PPD的价格在32000元/吨附近，已超过2017年年底的相对高点25000元/吨，创13年以来的最高记录。

原料价涨及供应紧俏是主因

原料苯胺价格累积涨幅达70.3%。进入2月份后，苯胺价格开始呈现上涨态势，尤其春节假期后，价格上涨的速度加快。截止到3月18日，一个半月来苯胺的价格累积涨幅已达70.3%。

苯胺价格在春节假期后呈现上涨态势，主要有以下几方面原因：一是主要的上游原料纯苯在春节期间价格强势上涨带动；二是春节期间下游工厂停工情况较往年有所减少，苯胺企业库存持续消耗，节后生产企业无出货压力；三是山东金岭3月中旬进行检修，有供应收缩及价格上涨预期，部分生产企业控制外销量；四是苯胺主要下游MDI美金市场供应紧张，MDI出口积极，导致国内部分MDI-苯胺型企业外放量减少。

原料MIBK价格累积上涨16%。MIBK价格在2月份后呈现上涨态势，且逐步刷新2009年来的价格新高。截止到3月18日，一个半月来MIBK的价格累积涨幅已达16%。

MIBK价格持续上涨的主要原因是MIBK的国产和进口量都有所下滑。具体看，国产供应量方面，东营益美得MIBK装置仍在停车中，计划4月初恢复重启；而宁波镇洋、万华化学以及圣奥化学装置运行不稳定，月内产量较上月或减少1000吨左右。而吉林石化将于5月20日起进行为期约两个月检修，因此在检修之前要备库存以供下游合约客户。而进口量方面，据卓创资讯了解，目前外盘价格偏高，3月份并未有近洋货源商谈，仅有少量南非货源补充市场。

防老剂6PPD供应偏紧。由于防老剂6PPD的行业进入门槛相对较高，目前国内的防老剂6PPD生产企业主要集中在国内5家生产企业中，其中圣奥化学以绝对产能优势引领防老剂6PPD行业。

6PPD近一半的产量用于出口市场，而国内市场供应偏紧主要有以下两方面因素影响：一是原料MIBK在春节假期前后持续处于紧张态势，导致部分防老剂企业的开工受限，使得部分节前备货的订单无法及时交付，防老剂企业库存持续处于低位；二是节后在原料苯胺及硝基苯价格上涨推动下，防老剂价格上涨导致下游轮胎等制品企业再度加大订单量，导致防老剂持续呈供需错配态势。

高敏感度下原料仍是防老剂价涨的主因。在前期的文章中卓创曾分析过6PPD价格对原料MIBK、苯胺等原料价格的相关性，其中当防老剂的毛利润被压缩时，防老剂6PPD的价格对原料的敏感度也相应的提升。

在2月20日前后，防老剂6PPD的毛利润处于较低水平，仅为2000元/吨左右。那么在苯胺、MIBK等价格持续上涨推动下，防老剂价格也随之呈上涨态势。

后市展望

多家原料企业存检修计划价格仍存上涨动力。从防老剂6PPD的主要原料看，苯胺、MIBK及硝基苯均有不同程度的检修计划，尤其对于当前供应已经偏紧的苯胺和MIBK，未来的企业检修，无疑给相关原料价格上涨再添重要筹码，或推动原料价格继续走高。

表防老剂6PPD相关原料企业检修计划一览

企业名称产品产能(万吨)计划检修时间东营金岭苯胺203月12日已开始检修，将于4月上旬重启山东华泰苯胺10计划3月20日开始检修，或于4月上旬重启江苏扬农苯胺34月份存检修计划东营益美得MIBK1.5装置仍检修中，或于4月份重启吉林石化MIBK1.5计划5月份检修山东华鸿硝基苯——计划3月下旬检修

而苯胺、MIBK的价格上涨也将对防老剂6PPD的价格带来上涨预期，而这也将推动防老剂的下游用户提前加大备货量，从而引起防老剂供应的趋紧，进一步支撑防老剂价格。

防老剂企业存检修计划支撑防老剂价格。由于防老剂6PPD生产过程中用到的催化剂需定期更换，加之当前局部地区出现重污染天气，相关的政策面监管有所加严等不可控因素影响，多家防老剂企业也存检修计划。

综上所述，在原料价格仍存上涨预期和防老剂企业也有检修计划的双重因素推动下，或将加剧防老剂6PPD市场供应偏紧的态势，从而进一步支撑防老剂6PPD的价格上涨。而这种预期的驱动下，或再度推动下游轮胎等橡胶制品企业的新一轮备货需求，导致供需错配的影响进一步放大，短期内推动6PPD价格持续上涨。