“固收+”基金持续走俏 东方基金看好上半年可转债

去年，在权益基金大放异彩、债券市场先涨后跌背景下，契合投资者稳健理财需求的“固收+”基金备受关注，今年以来发行市场更是热度不减，持续走俏。根据东方基金发布的2020年四季报显示，截至2020年12月31日，东方基金旗下“固收+”产品东方强化收益债券、东方双债添利债券A/C过去一年涨幅分别为11.35%、10.04%/9.61%，同期业绩比较基准分别为2.62%、5.32%/5.32%，在同类普通债券型基金（二级）A/C中均排名前1/3，各为63/238、79/238(A类)、58/177(C类)（同类排名数据来源于银河证券，截止日期2020年12月31日，评价日期：2020年12月31日）。

对于过去债券市场表现，东方基金固收团队认为，2020年四季度，新冠疫情国内得到有效控制，受海外需求强劲而供给不足的影响，中国成为全球出口基地，经济数据一路向好。但与此同时，信用债违约事件导致低资质债券市场受到较大冲击，央行迅速扭转之前收紧资金面的做法呵护债市。在此背景下，股市震荡走高直至年底，但主要是新能源、新能源车及白酒上涨，其余板块走势不佳。债市利率债先跌后涨，信用债分化严重，低资质信用债一夜入冬后持续低迷。

东方基金固收团队在2021年度策略时表示，今年中国经济将持续保持复苏，2021年GDP同比增速或将呈现前高后低的“倒V型”态势，一季度或是GDP同比增速的高点，此后逐季回落；具体行业方面，基建、地产将会减速，出口、制造业、服务业会加快复苏。与此同时，海外方面仍需关注疫情发展、疫苗接种进展和财政刺激政策推进状况，预计疫苗落地将会带动全球经济复苏共振；信用收紧是2021年债市走势主逻辑，利率债行情向好，信用风险定价趋市场化，建议配置好资质信用债。

据了解，作为东方基金副总经理、东方基金固定收益投资总监，杨贵宾拥有16年投资从业经历，其坚持“追求绝对收益、淡化排名、均衡配置、风险管理”投资理念，不追逐热点，擅长通过在权益和债券两类大类资产之间做好配置，利用其短期负相关、长期或上涨的特性，构建投资组合获取适度风险调整后的回报，并于2019年正式接任管理东方双债添利债券A/C等基金。

值得一提的是，由其管理的另一只“固收+”基金东方可转债基金（A类009465；C类009466）于2月1日正式发行，投资者可适时关注布局。对于可转债投资机遇，杨贵宾在公开受访时进一步表示，整体来看，2021年权益市场或好于债市，且无论是从时间、市场容量以及估值来看，相对而言，2021年上半年更看好可转债机会。

（数据来源： 基金年报，2020年四季报）

风险提示：

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