面板行业“独角兽”撤回上市申请！公司最新回应来了

农历鼠年最后一个工作日，面板行业“独角兽”柔宇科技按下了科创板上市的“暂停键”！

2月10日晚间，上交所发公告称，终止对深圳市柔宇科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核。公告显示，2月9日柔宇科技和保荐人申请撤回上市申请文件。

对于此事件，柔宇科技回应中国证券报记者称，基于公司股东结构存在直接层面的“三类股东”等适格性的情况尚待进一步论证，考虑到公司发展战略，经研究后决定，暂缓本次科创板上市申请。

“三类股东”成拦路虎？

时间回溯到一个多月前，2020年12月31日，柔宇科技科创板上市申请获受理，引发市场热议。

招股书(申报稿)显示，柔宇科技拟募集资金约144亿元用于柔性前沿技术研发、柔性显示基地升级扩增建设、柔性技术的企业解决方案开发、新一代柔性智能终端开发等项目以及补充流动资金。

如果柔宇科技此次上市成功，那么将成为继中芯国际之后，科创板设立以来规模第二大的IPO项目。

1月31日，中国证券业协会发布关于首发企业信息披露质量抽查名单的公告。抽签结果显示，柔宇科技等20家申报企业入选抽查名单。

对于此次终止申请IPO的原因，柔宇科技方面回应称系“三类股东”等问题。

中国证券报记者翻阅柔宇科技招股书发现，柔宇科技此次申请IPO前存在的“三类股东”有两个，分别为：中信资本作为中信资本-铂睿壹号的基金管理人而登记为公司股东，持股比例为6.05%；招商资管作为招商资管-浦深 1 号资管计划的管理人而登记为公司股东，持股比例为1.27%。

柔宇科技“三类股东”情况

来源：招股书申报稿

据柔宇科技披露，截至招股说明书签署日，中信资本-铂睿壹号不存在违反资管新规监管要求的情形，不涉及过渡期的相关安排，亦不存在影响公司持续经营的其他违规事项。而招商资管-浦深1号资管计划管理人承诺按照资管新规整改招商资管-浦深 1 号资管计划，并在整改过程中严格遵守资管新规关于过渡期的安排，并承诺在过渡期内制定出切实可行、符合要求的整改规范计划。

产能规模小、缺乏大客户

仍处于“烧钱”阶段

除了此次柔宇科技公告的“三类股东”问题外，柔宇科技一直以来在商业化方面的进展缓慢也成为市场关注的焦点之一。

2012年5月，29岁的刘自鸿从美国归国创业，与合作伙伴共同创立了柔宇科技的前身柔宇有限。2020年6月30日，柔宇科技完成股改。自柔宇科技创立以来，刘自鸿担任公司董事长、总经理，并为公司实际控制人。

作为一家柔性显示屏及传感器研发商，公司自称是目前国内唯一一家没有采用国外主流固定曲面显示技术路线的企业。

2018年10月，柔宇科技发布了全球首款消费级量产折叠屏手机FlexPai 柔派，并于2019年一季度量产出货，是全球第一款量产的折叠屏手机。2020年3月，柔宇第二代折叠屏手机FlexPai 2首次亮相，并于2020年9月正式发布并全面上市。

一位手机产业链人士对中国证券报记者分析称，尽管柔宇推出了折叠屏手机，但出货量不多。目前，折叠屏手机市场主要厂商是三星和华为，但出货量也不多，市场需求小。

实际上，柔宇一直受到诸多质疑，却备受资本追捧。天眼查显示，从2012年获得深创投和松禾资本A轮投资开始，柔宇科技共获得12轮融资。柔宇科技已于2019年第四季度完成3亿美元F轮融资，估值60亿美元。招股书申报稿显示，截至此次申请IPO前，柔宇科技的股东囊括了中信资本、深创投、松禾资本、招商资管等知名机构投资者。

“柔宇现在没有大客户，仍处于烧钱阶段。”上述手机产业链人士称，从屏幕厂商来看，三星和京东方的屏幕也比较成熟。对柔宇来说，打进手机厂商供应链，非常重要。未来，在屏幕方面，可能MiniLED和MicroLED占主流。柔宇的屏幕超薄，虽然折叠效果好，但前景还不明。

柔宇科技在招股书中坦言，公司目前产能规模较小，市场份额受限，大客户认证受限。公司于2018年6月点亮投产的一期产线每年设计产能为280万片约8英寸的全柔性显示屏，公司虽掌握业内领先技术，但目前尚需扩大生产规模以占据更高的市场份额和满足客户对于大规模量产的需求。大客户对于产能的规模保障有一定要求，导致公司难以取得部分大客户认证。

招股书显示，2017年-2019年以及2020年1-6月，柔宇科技营业收入分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元、1.16亿元，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元。公司称，持续亏损的主要原因是公司产品仍在市场拓展阶段，销售规模较小且新产品的研发需要投入大量资金。预计未来一段时间，公司将存在持续亏损风险。