上周A股ETF净流入172亿元

上周A股回调，A股ETF普遍下跌，军工类、芯片类、新能源车等前期涨幅较高的ETF跌幅居前。上周A股ETF总成交额为1885.7亿元。整体来看，以区间成交均价估算，上周A股ETF资金净流入约172.10亿元。基金人士认为，一季度市场不会出现趋势性下跌，但也很难全面上涨，整体将维持震荡走势。

多只宽基指数ETF获资金增持

上周军工类ETF跌幅居前，广发中证军工ETF下跌11.13%，国泰中证军工ETF下跌11.07%，富国中证军工龙头ETF、华宝中证军工ETF、易方达中证军工ETF、鹏华中证国防ETF跌幅均超10%。

芯片类ETF也集体大跌，华夏国证半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF跌幅超9%，博时中证5G产业50ETF、国泰CES半导体芯片行业ETF跌幅超8%。此外，多只新能源汽车ETF也大幅下跌。

从资金流向来看，券商ETF最受市场资金青睐。Wind数据显示，以区间成交均价计算，华宝中证全指证券公司ETF净流入27.58亿元，国泰中证全指证券公司ETF净流入19.18亿元，南方中证全指证券公司ETF净流入5.22亿元。

宽基指数ETF表现各异。Wind数据显示，以区间成交均价计算，南方中证500ETF净流入26.65亿元，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、招商深证100ETF、华夏上证科创板50成份ETF分别净流入19.66亿元、17.08亿元、9.81亿元、8.60亿元。但嘉实沪深300ETF净流出16.49亿元，国寿安保沪深300ETF净流出6.96亿元。

值得注意的是，此前大热的两只半导体芯片ETF，国泰CES半导体芯片行业ETF和华夏国证半导体芯片ETF分别净流出5.69亿元、3.66亿元。2020年11月中旬以来，这两只基金份额持续缩减，华夏国证半导体芯片ETF份额由205.79亿份大幅缩水至147.50亿份；国泰CES半导体芯片行业ETF由134.87亿份缩水至99.20亿份。

市场或将维持震荡趋势

上周A股市场波动较大，相聚资本认为，主要有三大原因。第一，当前宏观环境不支持市场出现比较大的持续性上涨；第二，前期上涨是由公募基金发行火爆所推动，但这又是极其不稳定的；第三，市场对流动性边际收紧的担忧，直接导致市场出现回调。相聚资本预计，这样的趋势会至少持续到2021年一季度末，该阶段大盘不会有大的风险，市场不会出现趋势性下跌，但由于流动性边际收紧，从资金的体量来看不会出现全面的牛市。

对于后市机会，国寿安保基金认为，从近期的宏观经济数据中可以验证，国内经济向好的趋势仍在继续。海外产能利用率还在爬坡，未来对国内部分行业尤其是中游制造行业的需求弹性较大，对相关行业利润也将形成显著支撑。具体到行业层面，国寿安保基金看好三大方向，一是中高端制造为主要方向，配置机械、电新、军工、电子等行业；二是其他顺周期板块，如白酒、银行、有色、煤炭等；三是内需趋势改善，可选消费弹性最大，优选汽车、家电、轻工等行业。