蚂蚁集团背后股权机构“赚翻”

10月26日晚，上交所发布的蚂蚁集团IPO初步询价公告显示，蚂蚁集团A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元。据此计算，从蚂蚁集团整体变更设立股份公司时就参与的投资者赚得盆满钵满。其中，社保基金初始投入的75亿元，目前持股市值达480亿元；中国人寿保险投入的24亿元，目前持股市值达171亿元；春华资本投入的11.8亿元，目前持股市值达76亿元。

5年估值增长7倍

蚂蚁集团一直是各路资本追捧的对象。从招股说明书来看，蚂蚁集团共经历4轮重大融资，估值水平一路上涨。从2015年6月首次境内融资到2018年7月，估值水平从2600亿元增长至9600亿元。而根据最新蚂蚁集团的初步询价公告显示，其总市值达2.1万亿元，较2015年6月的2600亿元，估值增长了7倍(注：招股说明书称该估值是以假设阿里巴巴已经根据2014年8月签署的《2014年股权和资产购买协议》及后续相应修订取得发行人3%股份为计算基础)。

招股说明书显示，蚂蚁集团成立以来共增加注册资本3次。具体情况如下：自2017年末以来，2018年末、2019年末和2020年中，蚂蚁集团注册资本从150.00亿元，分别增至157.61亿元、235.24亿元和237.79亿元。其中，在2018年7月，蚂蚁集团完成境内融资，包括增发新股以及部分股东转让，同时向杭州君瀚增发新股，用于激励安排；2019年9月，杭州阿里巴巴取得了蚂蚁集团33%股份；2020年6月，蚂蚁集团向杭州君瀚增发2.5438亿股。

机构赚得盆满钵满

从蚂蚁集团的招股说明书看，2016年12月整体变更设立股份公司时共有23名发起人，到了2020年6月最后一次增资时已有32名股东。若以68.8元/股的价格计算，早期进入蚂蚁集团且未提前退出的机构赚得盆满钵满。据粗略计算，这些机构合计大赚约8700亿元。

仅从蚂蚁集团整体变更设立股份公司时就进入的股东看，2015年，社保基金以75亿元入股蚂蚁集团，认购近7亿股。招股说明书(注册稿)显示，社保基金持股数量为6.99亿股，在2016年12月时，持股数量占所有发起人的比例为4.6598%。按蚂蚁集团A股发行价68.8元计算，这笔投资目前市值超过480亿元，五年赚了405亿元。

若以此计算，同批进入的中国人寿保险约以24亿元的价格持有蚂蚁集团2.494亿股，当时的持股比例为1.6627%。截至最后一轮增资，中国人寿保险持股数量未发生改变，若按68.8元的发行价计算，24.76亿元的初始投资，当前市值达到171亿元，五年大赚146亿元。

还有知名股权机构——春华资本旗下的春华景信(天津)投资中心(有限合伙)和春华景信景福(天津)投资中心(有限合伙)，也是作为发起人入股蚂蚁集团。早在2016年12月，以上两家有限合伙企业分别持股7064.81万股和4036.35万股，约7.5亿元和4.3亿元的初始投资，目前市值超过了48.6亿元和27.77亿元。2018年7月，春华资本旗下春华荣信(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)获得了由杭州君瀚转让的4535.15万股股份，持股比例在2018年7月增资时为0.2877%。

同样作为发起人的海南建银建信丛林基金合伙企业(有限合伙)，持有蚂蚁集团1.9亿股，初始投入资金约20亿元，蚂蚁集团上市后，海南建银建信丛林基金持股市值达130.92亿元。值得注意的是，海南建银建信专项基金一号合伙企业(有限合伙)于2018年7月参与蚂蚁集团增资，认购了566万股。