9月份头部猪企生猪销售放量叠加 对冲价格下滑影响维持行业高景气度

近日，备受关注的生猪养殖企业销售数据陆续出炉，猪肉供需关系明显缓和。

10月10日，正邦科技发布公告，公司2020年9月份销售生猪121.64万头，其中仔猪25.15万头，商品猪96.49万头，环比增长13.56%，同比增长133.00%；销售收入49.96亿元，环比增长29.11%，同比增长288.05%。

9月份，前五大猪企中，牧原股份、温氏股份、新希望与天邦股份生猪销售均加速放量，其余猪企销量亦保持高位，头部企业放量叠加生猪产能进入恢复期。东北农业大学经管学院教授王刚毅在接受《证券日报》记者采访时表示，9月份养猪企业前期能繁母猪投入开始释放产能，以致生猪供给越趋稳定。

9月份头部猪企加速放量

生猪产能进入恢复期

据统计，截至10月12日，共有牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份等12家上市公司发布了9月份生猪销售数据。前五大头部猪企9月份生猪销量均环比增长，其中，牧原股份销售生猪165.0万头，销售收入57.54亿元，较上月略有增长。

其次是正邦科技，公司2020年9月份销售生猪121.64万头(其中仔猪25.15万头，商品猪96.49万头)，环比增长13.56%，同比增长133.00%；销售收入49.96亿元，环比增长29.11%，同比增长288.05%。环比变动最大的是天邦股份，9月份销售商品猪 41.62 万头，销售收入 112,200.10 万元，环比变动分别为 65.62%、28.24%。

提到生猪销售数量上升的原因，天邦股份表示主要来自仔猪和肥猪销售数量的增长。新希望也在公告中表示，生猪销量同比上升较大的主要原因是二季度坚定落实养猪战略，保持较大力度的仔猪投放。今年9月份，新希望销售生猪99.42万头，环比变动47%，同比变动178%；收入为 33.30亿元，环比变动42%，同比变动264%。

在猪企快速放量的同时，猪价也在逐步下行。《证券日报》记者统计发现，猪企9月份销售均价集体下滑。据温氏股份公告，公司9月份销售肉猪74.11万头(含毛猪和鲜品)，收入30.76亿元，毛猪销售均价34.38元/公斤，环比变动分别为 2.97%、-4.35%、-7.11%，同比变动分别为-16.54%、8.69%、 20.34%。

商务部监测数据显示，9月21日至27日，全国食用农产品市场价格比前一周下降0.5%，猪肉批发价为每公斤45.68元，下降2.9%。9月份第4周，全国活猪平均价格为35.06元/公斤，比前一周下降2.8%，较去年同期上涨27.1%。全国猪肉平均价格为54.12元/公斤，比前一周下降1.6%，较去年同期上涨25.9%。

近期猪价回落与国内生猪市场供给改善有关。据农业农村部监测，8月份全国生猪存栏环比增长4.7%，连续7个月增长，同比增长31.3%；能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37.0%。“进入三季度，养猪企业前期能繁母猪投入开始释放产能，以致生猪供给越趋稳定。”东北农业大学经管学院教授王刚毅告诉《证券日报》记者。

正邦科技前三季度净利

预增逾百倍

记者注意到，尽管猪肉价格有所回落，从多家上市猪企披露的三季报预告情况来看，第三季度生猪销售收入同比翻倍的公司不在少数，生猪养殖行业依旧维持高景气度。

例如，天康生物股份有限公司2020年9月份销售生猪15.93万头，销量环比增长57.57%，同比增长120.03%；销售收入5.09亿元，销售收入环比增长79.23%，同比增长185.96%。

天邦股份公告，公司第三季度预计盈利12.65亿元-13.65亿元，比去年同期上升233.56%-259.93%。2020年前三季度，生猪销售价格处于高位运行区间，公司商品猪出栏价格较去年同期上升266.02%，销售收入同比上升97.90%。同时公司2020年商品猪销售构成中仔猪和种猪的占比较高，相应的毛利率也较高。

正邦科技集中资源发展生猪养殖业务，采用公司+农户的轻资产化扩张模式，注重与合作方的利益共享，具有快速放量的优势。尽管9月份生猪价格回调，但是仍处于高位运行，公司通过养大猪获得较好的经济效益。10月12日晚间，正邦科技预告，第三季度归母净利润30亿元-32亿元，比上年同期增长822.58%-884.08%，前三季度预计盈利54.2亿至56.2亿元，比上年同期增长10679.87%-11077.85%。

业内人士表示，正邦科技以整条农牧产业链参与市场竞争，能最大限度降低单一业务周期性波动给公司整体盈利水平带来的负面影响，有利于增强公司整体抵御市场风险的能力，公司发展的可持续性更强。从成本方面来看，正邦科技在饲料行业深耕多年，具有饲料端的成本管理优势和配方优势，面对原材料价格的上涨，可灵活调整配方，发挥规模化优势，降低原材料综合成本从而应对原材料价格上涨带来的经营风险。

记者了解到，前三季度，正邦科技自产仔猪育肥成本呈逐渐下降趋势。“在保障生猪安全的基础上，同步扩大种猪数量，小猪生得多，快速提升生猪销量，销量上去了，成本就下来了，分摊的费用变少了。”上述业内人士分析认为，“随着正邦科技种猪群的培育和优化，自产仔猪数量不断增加，成本有所下降，用自产仔猪替代外购仔猪育肥，提升自育肥比例，可节约成本、增加利润”。

多重利好因素叠加下，正邦科技生猪出栏量大幅提升，特别是第三季度出栏量创下历史新高，今年出栏900万头-1100万头的计划有望实现。而随着正邦科技种猪体系的改善、养殖水平的提升、销售规模的增加，未来单头商品猪分摊成本将持续下降，公司生猪养殖业务的利润弹性将进一步拉大。