金色观察 | 比特币突破12000美元 宏观环境如何影响后市？

最近一段时间以来，比特币乃至整个加密市场用上涨的态势夺得大众的目光。8月10日上午10:30，比特币价格突破12000美元，24小时涨幅达3.75%。一直以来，比特币1万美元价格对于加密数字货币市场而言，是一个重大的心理关口。在达到1万美元上方之后，持币者往往对数字资产未来的长期走势秉承乐观，而当近期比特币大涨被市场逐步接受并建立信心时，下一个问题就是：比特币未来走势如何？是否能对市场信心起到必要的支撑。

谈及未来走势，我们先从本轮上涨的动因追寻。“从市场因素看，最近加密货币市场的上涨行情主要是由DeFi推动的”，OKEx Research 首席研究员William对金色财经分析称，“下图是近一个月来主要DeFi币种的涨幅情况，大部分DeFi币种的累积涨幅超过了100%。DeFi行情的火热带动了整个加密货币市场，比特币也受此影响而上涨。”

而从更宏观的角度来说，自2020年3月受疫情影响全球金融市场爆发流动性危机以来，主要国家实行极度宽松的非常规性货币政策，向市场注入大量流动。OKEx Research 首席研究员William对此分析指出，货币超发是一定会导致资产名义价格的上涨，只不过货币政策具有一定的时滞性，需要中长期才能体现。因此，在全球主要央行采取极度宽松货币政策后的近6个月的时间里，我们发现标普500指数逐步走高并超越了3月暴跌前的水平，比特币价格也屡创新高，这背后的因素都离不开货币因素的影响。

尽管宏观角度的货币因素和近期热点DeFi推动了比特币的持续上涨，但值得注意的是，根据巴菲特指数，全球股市已经进入泡沫区域。那么在此情况下，比特币和股票最近的相关性会不会意味着比特币也面临着回调的风险？

（各类资产相关系数矩阵）

根据各类资产相关系数矩阵，比特币与股票市场表现出的相关性，相关系数为0.76。

OKEx Research 首席研究员William在接受金色财经采访时指出：“今年以来比特币与股票市场表现出相关性，主要原因在于，比特币与股票都是一种高风险资产，以前没有这种强相关性的原因在于比特币还是一种新兴资产，尚未纳入全球金融市场。

今年的特殊之处在于出现了众多黑天鹅事件以及非常规的货币政策，引发出系统性的影响。比如受疫情和石油暴跌的影响，全球出现系统性的流动性危机，致使资金出逃各类风险资产，导致比特币和股市都大跌；同样地，主要国家随后推行极度宽松的货币政策，导致全球主要资产的名义价格上涨，比特币和股市都从受益而大涨。”

因此，对于市场上担心股市泡沫可能造成比特币价格随之下跌的疑虑，OKEx Research 首席研究员William也坦言，今年以来比特币和股市的强相关性，反映的并不是两者间的内在联系，而是今年全球宏观经济“特殊性”的结果。因此，尽管从数据上看股市可能存在泡沫并有回调风险，但比特币很难随之起舞。

值得一提的是，在8月2日比特币市场上扬的过程中，出现了“急涨急跌”的情况，犇睿资本创始人褚康在接受金色财经采访时还指出：“急涨急跌是小行情乃至牛市的一大特征。”

而数据层面也对比特币上涨和后市的走向给予乐观的支持。今年6月份，Glassnode数据显示，活跃的比特币(BTC)地址数量达到1040,244个。这是两年半以来的最高值。许多分析师认为，这一指标与市场整体价格之间可能存在相关性。彭博社也在其加密货币报告中表示，活跃的比特币地址数量是一个具有历史意义的看涨指标，“从历史经验来看，活跃地址数量达到两年来的最高水平，有利于比特币价格上涨。”彭博社的加密货币报告称，他们预计比特币的价格将在2020年，甚至达到2.8万美元。

此外，加密货币分析公司CoinGecko在最近的2020年第二季度报告中，描绘了2016年和2020年比特币减半前后的价格变化。2016年7月，比特币交易价格在400美元到950美元之间。而在之前的50天里，它上升了11%，在减半后的50天里，价格下降了9%。这种差异非常重要，因为在整个2016年里，比特币的价格上涨了近150%。尽管超过50%的涨幅出现在2016年6月之前，但该年的首次下跌发生在涨幅减半之后。直到2016年10月，币价才开始上涨，以四位数的估值结束了2016年。而2020年在减半之前的50天里，比特币价格上涨了50%，在之后的50天里上涨了5%。要特别指出，在比特币减半一半的两个月前，也就是大约60天的时间里，比特币单日跌幅超过了50%。60天的价差将接近15%。

鉴于2016年比特币减半后走势、随后四年比特币市值的大幅增长以及2020年的经济形势，目前的比特币价格比预期“更加看涨”。该报告得出以下结论：“尽管2020年比特币市值是2016年的15倍，但在第三次减半事件中，比特币的价格走势更为看涨。”

比特币冲破12000美元，后市走向如何你怎么看？