政府可能宣布20财年财政赤字占GDP的3.4-3.6％的目标

Bajaj Allianz人寿保险首席投资官Sampath Reddy在接受采访时表示，我们预计政府将宣布20财年的财政赤字目标为GDP的3.4-3.6％，并且政府可能会在第二个任期中概述财政巩固路线图。与Moneycontrol的Kshitij Anand合作。

编辑摘录：

问：您对Modi 2.0 Budget的期望是什么？

关

A：我们普遍希望政府在第二任期内将重点放在两个关键主题上，即恢复经济增长和改善生活条件。

Sampath Reddy首席投资官/ Bajaj Allianz人寿保险有限公司2020年预算：“预计政府将宣布支持农村经济的措施”印度仍是股票市场，但投资期限应为5年。“ FPI的流入将继续放缓；私人银行，水泥和金属的利好消息”

预算可能围绕这些内容采取各种措施/宣布。一些期望是：

•专注于基础架构并恢复资本支出和投资周期。公共部门企业和企业的投资，私有化或合并，特别是在银行，一般保险和航空部门。更多的计划和倡议，或增加现有的福利计划，以帮助缓解农业/农村部门的困境。

•税收：考虑到某些企业当前的压力以及近期的经济放缓，政府有扩大其覆盖范围的公司并逐步降低企业税率的空间。

目前，年营业额不超过25亿卢比的公司，其企业税税率较低，为25％，而其他公司为30％。但是，政府可能会取消一些现有的免税政策，并且有可能对股票的资本利得税结构进行调整。

问：政府是否会维持20财年财政赤字占GDP比例3.4％的目标？

A：我们预计政府将宣布20财年的财政赤字占GDP的3.4-3.6％。值得注意的是，尽管修订后的预算净收入占GDP的1％，即净税收收入短缺1,670,400千万卢比，但政府仍能够实现其修订后的财政赤字目标，即FY19占GDP的3.4％。

这主要是通过减少支出，超过非税收入，减少投资等来帮助的。政府还可能在第二个任期中概述财政整顿路线图。

问：您是否期望在即将发布的预算中进行金融部门改革，例如某些PSU银行的私有化，注资等？

A：是的，有关金融部门私有化的讨论，在即将到来的预算中或一年中可能会有一些关于私有化的公告。

政府已经向一些PSU银行提供了资本重组，并且似乎正在逐步整合该行业。我们认为合并/合并和私有化可能有助于随着时间的推移为PSU带来更高的效率，并且还有助于为政府（从股权出售）提供更多的财政空间。

问：您是否期望政府刺激投资以促进2019年预算的增长？

A：政府的主要议程之一是帮助恢复资本支出/投资周期，并将投资率（固定资本形成总额）从GDP的百分比从19财年的32％（目前）提高到23财年的36％。

为此，在未来几年中，政府需要加大对资本/公共支出的推动力度。

资本支出占GDP的比例在过去几年中有所下降，从2017财年的约1.9％降至20财年的1.6％（临时预算估算）。虽然收入支出的份额（占GDP的百分比）有所增加，但从FY17的GDP的11.1％增加到FY20的11.7％（临时预算估算）。

但是，在过去几年中，政府增加了对铁路，公路和公路等一些重要部门的计划支出。

振兴已经有一段时间的私人投资也很重要，政府需要为此提供动力。

问：在最近的下跌中，我们在市场中看到了机遇的口袋在哪里？

A：我们仍然偏爱大型股，但也看到中型股有选择性的自下而上的机会，因为中型股的估值已经下降。我们建议投资者继续系统地投资于股票。

关于资金流量，AMFI数据显示，过去几个月来有流入中小型股票基金的资金。

随着中小型股市场的调整，Nifty Midcap指数相对于标题Nifty 50指数的估值溢价已经基本关闭，而2018年初的估值溢价却很大。

从历史上看，长期来看，中型股的交易价格要低于大型股。此外，鉴于其税收优势（从税收的角度看作为以股票为导向的基金）以及债务市场/基金的动荡，一些资金最近已转移到套利基金。

在债务市场/基金领域，由于某些信贷事件，过去几个月来，我们发现信贷风险基金出现了一些资金流出，并且流入了较高信贷质量的基金类别。

如果信用风险仍然很高，我们也可能会看到一些资金流回银行存款的现象，尽管应该注意的是银行存款利率已逐渐下降。

问：在目前的情况下，投资者可以关注哪些领域？

A：由于在即将到来的预算案中预期将重点关注资本支出/基础设施主题，我们继续对资本品领域持乐观态度。我们认为，资本支出周期已基本触底，并预计将逐步恢复。

产能利用率也达到了最佳水平（现在略高于长期平均水平），这应该有助于恢复新的投资。

我们看好的其他行业是私人金融（NPA周期的很大一部分落后且信贷增长回升），制药业也正接近有吸引力的水平（由于股价大幅调整，以及美国的价格稳定） 。

水泥也可能受益于加速的基础设施支出，健康的销量增长和近期价格上涨。

对于必需消费品行业，鉴于估值倍数和增长减速，我们有些谨慎。

去年，由于货币贬值，IT服务已经表现良好，因此未来的收益可能会受到限制。我们偏低的行业是汽车，金属，公用事业和电信，并且在适当时机出现时，我们正在这一细分市场中寻找适当的机会。

问：您对印度公司6月季度的数字有什么期望？

A：总体而言，尽管我们预计20财年下半年将有更强劲的复苏，但预计6月季度收益将保持平静。

从行业角度来看，我们预计本季度收入增长将主要由私人金融部门贡献，在某种程度上也将由资本货物行业贡献。消费和IT部门的收入预计将减少。