购买KEI Industries； 505卢比的目标：多拉资本

Dolat Capital对KEI Industries的研究报告

在零售部门的强劲销售以及EPC和机构订单的增长推动下，KEI Industries（KEI）的业绩超出了我们的预期。KEI专注于扩大其经销商网络，因为该销售渠道具有更高的品牌粘性，更高的利润率和更低的营运资金需求。机构销售增长是积极的，管理层预计该部门将以两位数增长。考虑到政府对地下电气化和地铁运输的推动，超高压汽车的销售是另一个增长引擎，并且有望进一步增长。品牌发展和分销扩张将推动零售领域的增长。我们还认为，零售部门所占比例的增加将控制对营运资金的需求。

外表

资产负债表的改善是强劲的宏观需求和最佳产品组合的结果。我们重申买入评级，目标价为505。（14倍FY21E）。

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