购买RBL银行； 753卢比的目标：Cholamandalam证券

Cholamandalam证券在RBL银行的研究报告

在19财年第4季度，RBL的预付款同比增长34.9％至5431亿印度卢比。增长主要来自零售资产（同比增长68％），DB＆FI部门（同比增长34％）和C＆IB部门（同比增长32％），批发和零售组合分别保持56％和44％。根据内部评级，大约96.9％的预付款将提供给BBB或更高评级的借款人。管理层预计，到20财年，贷款账目将以30-35％的速度增长。由于CASA基数增加，存款同比增长33％至5840亿印度卢比。CASA存款同比增长36.8％，使得CASA比率从2018财年第四季度的24.3％升至25％。管理层重申，它保持每年0.75-1％的目标增长率，直到20财年的CASA比率。现在，数字收购渠道占新（存款）账户开设量的40-50％，这意味着资金配置的粒度以及低廉的收购成本。

外表

强劲的贷款增长轨迹和良好的资产质量加上健康的利润率，快速增长的手续费收入以及由于技术升级带来的运营支出预期的改善，为该银行带来了积极的前景。因此，我们给予该股买入评级，目标价753印度卢比，相当于FY21E P / ABV的3.1倍。

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