购买Jagran Prakashan； 225卢比的目标：中心研究

Centrum Research关于Jagran Prakashan的研究报告

我们维持对Jagran Prakashan的买入评级，目标价为225卢比，因为我们根据保守估计对公司进行估值。基于OCF的方法。虽然由于2017财年第4季度的政治广告量高，导致2018财年第4季度的广告增长下降了6.2％，但我们预计其将在19财年反弹。此外，我们认为，由于费率提高和库存利用率高，广播业务将在19财年增长十几％。我们预计，随着封面价格的上涨，流通收入将以高个位数增长，以减轻新闻纸价格的影响。但是，我们相信1920财年将受到新闻纸价格大幅上涨的影响，并且公司需要采取大幅削减成本的措施以维持盈利能力。每股3卢比的股息以及类似于2017财年的约30亿卢比的回购使我们感到安慰，因为约127％的PAT在2017财年和18财年已累计分配给股东。

展望我们根据五年的平均现金流量，将公司调整后的OCF（AOCF = OCF –利息）与EV收益进行估值，得出目标价格为225卢比。主要的下行风险包括新闻纸价格持续居高不下和广告增长放缓。

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