购买Allcargo物流； 163卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal关于Allcargo Logistics的研究报告

在MTO收入同比增长18％的带动下，2018财年第4季度收入同比增长13％至INR15.4b（估计为INR19.8b）。EBITDA为7.39亿印度卢比（同比增长30％，环比增长-21％），低于我们预期的9.94亿印度卢比，这是由于P＆E部门的拨备较高。调整税前利润同比下降68％（环比下降47％）至1.85亿印度卢比（估计为4.44亿印度卢比），因为去年同期税率较高，为65％vs / s 18％。

外表

由于资产利用率上升，P＆E部门的亏损应会减少。鉴于AGLL强劲的基本面和18-20E财年的复合年增长率为27％，估值为13.4倍/10.3倍的19/20财年似乎具有吸引力。我们对AGLL的估值为FY20E P / E 14倍，目标价INR163。维持买入。

关

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