持有巴拉特金融普惠制； 1240卢比的目标：中心

Centrum关于巴拉特金融包容性的研究报告

巴拉特金融纳入有限公司（BFIL）在2018财年第四季度报告了良好的业绩，截至18年3月31日，非亚太地区的总贷款同比增长38％至12594千万卢比。净利息收入同比增长83％至32.6亿卢比。拨备前利润同比增长111％至21亿卢比，这主要得益于成本收入比率下降了1,080个基点，至48.5％，而去年第四季度为59.3％。BFIL报告净利润为21.1亿卢比，而去年同期为净亏损23.5亿卢比。截至18年3月31日，资产质量有所改善，NPA总额和净NPA环比下降220个基点至2.4％，环比下降10个基点至0.1％。

外表

从几个季度以来，考虑到NPA逐渐减少和业务预期增长，我们一直维持对该股票的持有评级。此外，该公司并入IndusInd Bank的合并有望为两家公司带来诸多好处。但是，我们目前的估计不包括两家公司将获得的协同收益，并且我们对BFIL的存量保持乐观。我们维持持有建议，将股票估值为其20财年经调整账面价值（ABV）的4倍，并增加DTA收益的现值，以达到1,240卢比的目标。

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