购买舍弗勒印度公司； 5851卢比的目标价格：雪绒花

雪绒花在舍弗勒印度的研究报告

舍弗勒印度（Schaeffler）在2018财年第一季度的销售额同比增长13％（与预期相符），这得益于工业强劲的反弹（同比增长约14％）和汽车OEM部门的同比增长（同比增长约26％）。分销部门（约占销售额的30％）实现了两位数的强劲增长。由于原材料成本上升和出口份额下降，整体EBITDA利润率同比收缩145个基点，导致EDITDA增长仅约4.5％。我们认为，舍弗勒在工业和汽车领域的结构性和周期性增长中处于有利地位。

外表

我们维持“买入”评级，目标价为5,851印度卢比（相当于CY19E的28倍）。由于即将进行的合并批准，我们未将财务事项视为合并实体。在CMP处，该股票的市盈率为31.0倍CY18E和25.2倍CY19E。

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