购买GSFC； 161卢比的目标：SPA证券

SPA证券关于GSFC的研究报告

GSFC报告称，由于肥料业务强劲增长（同比增长约49％），2018财年第3季度净销售额同比增长约39％至15.375亿印度卢比。2月份的己苯价差为1000美元/吨，将有助于未来几个季度的EBITDA利润率。GSFC预计将在1-2个季度内支付余额70亿印度卢比的AS补贴。三聚氰胺工厂的资本支出预计将于2018年9月投入使用。基于SOTP估值，我们维持买入评级，目标价为161印度卢比。

外表

我们维持买入评级，目标价为161卢比，基于未来12-15个月的SOTP估值（9倍19财年收益+投资价值43卢比/每股（扣除40％的控股公司折扣））。

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