投资者在今年早些时候爆出的交易翻了一番，这就是摩根士丹利说的，他们应该这样做

2/2交易员拒绝对这一备受争议的短期波动性交易进行抹杀，该交易在今年多次受到压力。摩根士丹利（纽约证券交易所股票代码：MS）提出了为什么这种交易如此不明智的建议，特别是在当前条件下，并提供了报价。替代解决方案。

有时，旧习惯很难改掉。

尽管今年早些时候出现了丑陋的爆炸，但涉及到一键热销交易仍然有大量参与者的情况绝对是这样。

当然，我们指的是波动性卖空。在2月初的市场冲击使交易员措手不及并迫使他们平仓后，受欢迎的投资产品损失了数十亿美元。有些甚至完全解散了。

由于这些投资者大量买空，这种大屠杀反过来加剧了普遍的抛售压力。突然之间，市场出现了一只新的败类。

这些交易者似乎没有吸取教训。如下图所示，他们已经重新建立了净空头头寸头寸，以与2月崩溃之前的水平相抗衡。

实际上，在上周的市场混乱中，他们甚至竭尽全力。图表中最近的每周时间在周四，即Cboe波动率指数（VIX）达到多个月高点的那一天结束。

上周，标普500指数连续6天大幅下挫，使他们的狂妄自大使他们付出了沉重代价，将VIX推升至24.98，为八个月前的最高水平。

一位专家告诉彭博社，这使做空者的成本波动大约为4.2亿美元。它不像2月份的事件那样糟糕，该事件使VIX超过了37，但是对于剧烈波动的熊市来说，这仍然是一个艰难的药丸。

摩根士丹利（Morgan Stanley）几乎不喜欢短期波动性交易。该公司的策略师在上周泛市场抛售以及随之而来的波动性飙升之后发表了反对意见。

该公司辩称，每当价格波动激增时，可能需要五到六个月的时间来“建立缓冲”，以防止其回归到均值。因此，不断变化的市场可以迅速取消进度。

摩根士丹利（Morgan Stanley）也在谨慎地关注所谓的成长型股票的突然升值，或者公司看到了糟糕的收益增长。他们说，这推动了波动性的持续上升，这几乎不是转瞬即逝的趋势，因为交易者越来越多地使用廉价的价值名称。

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，这些投资者应该投降自己心爱的交易，并保持长期波动。该公司提供了一些细节。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席跨资产策略师安德鲁·斯皮茨（Andrew Sheets）在一份客户报告中写道：“与1月份一样，股票市场对行业轮换驱动的下跌反应最迅速。”“我们喜欢在Russell 2000上拥有对冲，在缩水方面往往不及S＆P 500。信贷量也有所上升，但仍低于平均水平，同样适合长期的波动偏向。”

话虽如此，常识和专家建议还没有阻止短期波动性狂热者，并且将来可能不会停止。他们很可能使用了最近的VIX峰值来补充他们的空头头寸-一种反向买入/卖出的策略。

但是至少在伯恩斯坦最近的预测成真的情况下，他们的运气可能很快就会耗尽。该公司全球和定量欧洲股票策略负责人Inigo Fraser-Jenkins认为，长期来看，波动性将上升。

似乎是基于过去几年的表现的合理论点。在2017年期间，VIX的平均纪录低点为11.10，这意味着它除了上涨之外别无其他。当然，它仍低于其长期平均水平19.33，但任何回归均值将转化为更加动荡的状况。

但是，如果短线波动性交易者随着时间的推移表现出一种品质，那就是他们是一群顽固的人。无论形势如何严峻，它们都可能摇摆不定。