华尔街谨慎考虑2018年收益

由Sinead Carew

路透社）-由于公司税率的大幅下降有望提振经济和公司利润，预计2018年美国股市将继续上涨，但策略师表示，可观的收益可能是短暂的或难以捉摸的。

公牛市场有望在三月份迎来九岁生日，标准普尔500指数在2017年攀升20％，是自2013年以来的最大涨幅。许多人将2018年公司税率从35％降至21％视为明年股市的最大因素。

然而，由于标普500指数的市盈率（用股票价格与预期利润之比衡量）接近2002年6月以来的最高水平，因此2018年的股票收益预计将小于2017年。尽管没有看到衰退的迹象，但华尔街上的许多人还是指出了潜在的陷阱。

“我们已经连续六年有股票表现（跑赢大市），我认为我们会打破这种趋势，因为股票上涨但收益不如股票大。” Nuveen Asset Management首席股票策略师Robert Doll说。在新泽西州普林斯顿。

有人说税收法案的好处是短暂的。摩根大通资产管理（J.P. Morgan Asset Management）首席全球策略师戴维·凯利（David Kelly）将该法案描述为“增加碳水化合物，减少蛋白质”，因为税收改革将改善支出，但无助于提高生产力。

凯利说：“这将是一年的奇迹。”“人们应该在聚会持续期间享受聚会，但只要确保知道外套的位置即可。”

几位策略师列举了这样的风险：更快的经济增长可能导致通货膨胀率上升，从而导致美联储提高利率的速度快于预期。

明尼阿波利斯Leuthold Group首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）表示，华尔街乐观的预测似乎“得到了经济所传递的一系列巨大好消息的支持”。

但是他说，这个消息太好了：“获得好消息的问题在于，在某个时候，您再也不会感到惊喜了。”

保尔森预计不会出现衰退。但是，根据保尔森的说法，当将经济数据与共识预期进行比较的经济意外指数处于较高水平时，股票表现往往会较弱。

花旗经济惊喜指数<.CESIUSD>在周四达到77，离12月22日达到的近六年高点84.5不远。

“我们将在2018年的某个时候进行10-15％的调整。如果一年下来我们不会感到惊讶，”保尔森说。“如果我们得到纠正并且人们感到害怕，我可能会再次购买。”

投资者将密切关注2018年美国中期选举，因为共和党失去参议院或众议院控制权可能会拖延党的议程。股票交易商年鉴的编辑杰夫·赫希（Jeff Hirsch）说，在最近的17个美国中期选举年中，有10年，全年的股价走势遵循1月的指示。

一月份投资者的情绪可能取决于美国国会是否达成提高该国债务上限的协议。投资者还将希望国会能够在1月19日之前达成2018年预算协定。这些只是交易员所担心的一些。

但是市场有反对它的历史。根据赫希（Hirsch）的说法，标准普尔500指数在所谓的“圣诞老人”集会（12月22日至1月3日）中平均上涨了1.3％。今年已经过去了五天，标准普尔仅上涨了0.1％。

赫希在博客中写道：“在这段时间内，股票未能上涨往往是在熊市之前或在今年晚些时候可以以较低的价格购买股票的时期。”