第五季度（FITB）第四季度收入未达预期，成本上升

第五第三Bancorp FITB报告称，2019年第四季度调整后每股收益为68美分，落后于Zacks共识估计的73美分。但是，包括某些一次性物品在内，利润为96美分，同比增长50％。

较高的费用和准备金是主要的破坏因素。此外，信贷质量下降也是不利因素。但是，在较高的利息收入和手续费收入的帮助下，收入增加是一个积极因素。此外，该公司的存款余额有所增长。

结果中包括的某些非经常性项目是700万美元合并相关项目的负面影响，以及3400万美元与Visa总回​​报掉期（税后）估值相关的负面影响。此外，还包括从Worldpay TRA交易中确认的收益产生的2.5亿美元的积极影响。

普通股股东的净收入同比增长62％，达到7.01亿美元。

该公司报告称，2019年全年普通股股东的净收入为24.2亿美元（3.33美元），上年同期为21.2亿美元（3.06美元）。

收入和存款增加，成本上升

在非利息收入增加的推动下，该季度总收入为22.7亿美元，同比增长37％。此外，最高收入还超过了Zacks共识估计的19.4亿美元。调整后的收入增长了15％。

2019年，该公司报告的总收入为83.6亿美元，同比增长20％。此外，该数字还超过了Zacks共识估计的80.8亿美元。

五分之三的NII（税等值）为12.3亿美元，同比增长14％。该增长主要反映了生息资产的增加。经调整后，NII上升12％。然而，净息差收缩了2个基点（bps）至3.27％。

非利息收入同比增长80％，至10.4亿美元。排除某些项目，非利息收入增长20.7％，至7.24亿美元。该增长主要是由于抵押贷款以及企业和抵押银行收入的增加。

非利息费用比去年同期增长19％，至11.6亿美元。增长主要来自更高的薪酬和福利，卡和处理费用，技术成本和其他非利息支出。调整后的支出增长了21％。

截至2019年12月31日，平均贷款和租赁余额环比稳定在1,098亿美元。平均总存款较上一季度微升1％，至1,261亿美元。

信用质量恶化

信贷损失准备金同比增长67％至1.62亿美元。信贷损失准备金总额为13.5亿美元，增长9.1％。包括持有待售贷款在内的不良资产总额为6.8亿美元，增长72％。

按季度计算，报告季度的净冲销额为1.13亿美元，即平均贷款和租赁的41个基点，而去年同期为8300万美元，即35个基点。

资本头寸

在第四季度，五分之三的资本仍然充足。第一层基于风险的资本比率为10.99％，去年同期为11.32％。CET1资本比率（完全分阶段）为9.75％，而2018年12月31日为10.24％。1级杠杆比率为9.54％，低于9.72％。

我们的观点

尽管降低了利率，但更高的利息收入以及手续费收入的强劲增长似乎令人印象深刻。但是，底线被较高的费用和准备金所损害。

我们相信该公司拥有多元化的传统银行业平台，可以从拥有足迹的经济体的复苏中受益。贷款和存款的稳步增长凸显了五分之三的有效有机增长战略。

尽管仍然存在若干问题，包括费用不断上涨和竞争压力，但我们希望该公司将从其战略计划中受益。

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其他银行的表现

由于高利息收入，Comerica CMA在2019年第四季度实现了6.3％的正收益预期。每股收益为1.85美元，超过Zacks共识估计的1.74美元。然而，收益低于去年同期的1.95美元。

道富银行的STT 2019年第四季度调整后每股收益为1.98美元，超过Zacks共识估计的1.70美元。此外，这一数字比去年同期增长了18.6％。

凭借更高的抵押银行手续费，公民金融集团CFG在2019年第四季度实现了3.1％的正收益预期。调整后的每股收益为99美分，超过了Zacks共识估计的96美分。此外，底线同比增长1％。

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