评论/较低的制造业PMI加强了25个基点降息的理由

玛纳斯·查克拉瓦蒂（Manas Chakravarty）

日经印度制造业采购经理人指数是印度储备银行货币政策委员会在4月2日的会议上决定是否进一步降低政策利率之前最新的经济高频数据。 -4。

制造业PMI在过去几个月一直显示出强劲的势头，这与经济放缓的一般说法不符。但是3月份的PMI达到52.6，为6个月低点，表明制造业正在失去动力。考虑到产出价格的采购经理人指数仍不温和，这进一步加强了印度储备银行降息的能力。在制造业增速放缓和缺乏通货膨胀压力的情况下，为什么印度储备银行不应该降息？

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但这是麻烦所在：经济放缓可能是暂时的，这是即将举行的选举的结果。调查说：“近16％的公司报告了更大的销售量，理由是成功的营销努力，强大的潜在需求以及批量接收订单。同时，有8％的公司表示新工作水平较低，这与竞争日益激烈的环境和即将举行的选举有关。”请注意有关强劲需求的内容。

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同样，尽管制造业采购经理人指数处于六个月低位，但“未来期望”子指数处于七个月高位，该指数衡量的是受访者认为制造业未来的表现。为什么矛盾？调查说：“印度制造商对年度产量前景的看法依然乐观，乐观情绪增强至七个月高点。预计产量增长将源于市场活动，选举后的产能扩大计划和有利的公共政策。”

这种乐观态度应将降息幅度限制在25个基点，这在很大程度上取决于新政府的政策。