IL＆FS危机：为什么它不应该成为印度的雷曼时刻

IL＆FS是前花旗银行Parthasarathy的创意，现在他已经离开了一个生病的孩子，没人愿意负担。这本来不是一件坏事，但事实上，这种疾病可能导致该国现阶段无法负担的金融体系蔓延。

印度中央银行，住房发展金融公司和印度单位信托（UTI）是该公司的最初利益相关者。后来，SBI，LIC，日本ORIX公司和阿布扎比投资局（ADIA）之类的公司在1990年代购买了一部分股份。它被印度储备银行指定为具有系统重要性的非银行金融公司。

作为一个“专业管理”的人非上市公司，到目前为止，它已成为具有类似特权和特权的私营公司。因此，事实上，如果政府发生这种情况，那么发生道德风险的风险就很高。

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鉴于该基础设施贷款人的流动性危机及其对短期借款的持续违约已经在货币市场上引发了冲击波，如果不能迅速提供临时流动性支持，这种情况可能会进一步恶化，因此业主必须迅速采取行动。

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IL＆FS“的许多子公司还欠银行和机构的巨额资金，这一事实使危机的蔓延变得更加严重，因为杠杆的总金额超过了910亿卢比。

有人可能会责怪监管机构和利益相关者没有尽早扑灭大火。一旦问题浮出水面，IL＆FS AAA级纸本月就急急地降级到默认等级，这很奇怪。毋庸置疑，评级过程的神圣性受到质疑，投资者正在形成自己的观点，导致过去曾出现过公司治理问题的所有文件都遭到了抨击。对于系统而言，这是一个严重的问题，需要紧急解决。

审计流程的神圣性最近一次又一次受到质疑，IL＆F也不例外，因为审计师未能强调现金流的压力。最后，董事会也无法免职，因为这种问题永远不会在一夜之间发展。

基础设施领域的挑战是常识。如今，很大一部分银行业危机可归因于银行。接触该行业而对复杂性没有太多了解。曾经创建用来支持长期基础设施贷款的机构都已经演变成商业银行，从而意识到了专业基础设施融资公司的生存能力。IL＆FS如今拥有不可持续的业务模型，这一点不必夸大。

因此，建议现有股东注入紧急流动性并增加其在根本上不可行的实体的股份并不矛盾。也许是这样，但是在这种时候，为了金融部门的利益，业主必须采取负责任的行动。归根结底，它们是诸如LIC（25.3％），HDFC（9％），Orix（23.5％），ADIA（12.6％）和SBI（6.4％）之类的大牌。他们根本无法洗手，也无法仰望外部各方挽救这只庞然大物，而这家庞然大物的破产可能会使系统付出沉重的代价。金融市场依赖于信心和信心，因此需要尽早恢复。

IL＆FS需要一条生命线来控制蔓延，而业主必须安排蔓延。但是，他们还需要决定该实体的未来，出售资产，重组业务并将其转变为像其他DFI（发展金融机构）所做的那样的新实体。尽管这是一个痛苦的旅程，表面上的貌似看起来是不可能完成的任务，但几乎没有其他选择。毕竟，IL＆FS的所有者也要对其利益相关者负责，他们负担不起一掷千金。

像Piramal这样精明的投资者在2015年放弃了IL＆FS交易，这一事实无礼地提醒了我们错误的商业模式，现在是时候解决问题了。