今天公布的2017财年GDP估算：要注意的4件事

中央统计局（CSO）将发布2016-17年度的国内生产总值（GDP）增长估算，其中将包含重新计算的工厂产出和批发价格指数（WPI）数据。

本月初，已发布的新的工业生产指数（IIP）和WPI数据集将基准年从2004-05年初更改为2011-12年。它还增加了新的商品类别并改变了权重，使这两个指数更符合当前的消费趋势。

这可能与公民社会组织将于5月31日（星期三）下午5.30发布的国民收入或GDP估计有关。

关

这里有四件事要注意：

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达到8％？

公民社会组织会否修改“实际”？还是由于新的IIP系列而调整了2013-14财年的通胀调整后GDP增长数字？根据旧的估算，从2013-14年度开始，印度的实际GDP分别增长了6.5％，7.2％，7.9％和7.1％。新的国际投资头寸系列将在多大程度上迫使早期的经济增长预测上调？印度的GDP增长率会恢复到8％的轨迹吗？

在改组后的国际投资头寸中，制造业在2016-17年增长4.9％，而旧系列则下降（-）0.1％。

同时，使用WPI通货膨胀从名义数据得出真实的增长序列。新的WPI系列始终比旧的系列弱，指出平减指数较小。在新系列下，WPI在2016-17财年增长了1.7％，而上一个系列为3.7％。

较低的WPI和GDP平减指数可能会放大“实际”汇率。GDP增长率，使其在2016-17年超过8％。

如果估计增长率为8％，可能会引起分析师的批评，他们一直认为，取消货币化已大大减缓了第三季度（2016年10月至2016年12月）的支出和投资。

国际投资头寸和基础增长

国际投资头寸仍然是衡量GDP的关键组成部分。也就是说，在新的GDP计算方法下，由国际投资头寸衡量的工业活动仅占全部产出的25％。

早先，有组织的工业活动完全是由IIP来衡量的。过去两年后根据行业年度调查（ASI）的数据进行更新。

这有局限性，因为ASI仅捕获货物？？？在工厂大门处的价值，以及仅根据《工厂法》注册的公司的价值。

现在，使用公司事务部的MCA21记录以及大约50万家公司的资产负债表数据的综合纲要以及所有股票上市公司的公司收入数据。这可以捕获活动（例如营销）带来的附加值，这对于大型消费品公司而言非常重要。

有一种想法是，在将于周三发布的GDP估算中，由于对准公司和非组织部门（仅占制造业的25％）的估算，重新调整后的IIP的影响实际上可能受到限制。 ）将进行修改，而制造业的大部分可能仍不受影响。

GVA vs GDP？

所有的目光都将集中在政府对总增加值（GVA）的估计上。CSO实际上可以估算出GVA增长放缓，这表明减速幅度要比GDP总体增长率所暗示的要陡峭。在2月份发布的第二次预估中，CSO估计GVA的增长（GDP减去净税）将在2016-17年度放缓至6.7％，比2015-16年度7.8％的GVA增长率低1.1个百分点。

GVA是衡量经济中生产的商品和服务总价值变化的更现实的代理。

货币贬值的影响以及由此导致的家庭支出和公司投资的放缓可能掩盖了与GDP相比GVA增长估计值的急剧下降。

与GVA相比，2016-17年间接税收入的增加也可能部分解释了GDP增长预测更为乐观的原因。

第四季度智能反弹

考虑到国际投资头寸的重新调整，许多分析师还预计季度GDP增长率将大幅上调。

分析师将热切关注第四季度（2017年1月至2017年3月）的增长预期从2月份预测的6.8％的变化，以及前三个季度所有季度的增长率分别从第一季度的7.2％，7.4％和7％上调， 2016-17年第二季度和第三季度。

除了改组的国际投资头寸外，第四季度可能出现反弹的部分原因可能是经济重新货币化以及现金返还系统。通过通货膨胀抑制的自由消费需求在2016-17年前几个月似乎已经反弹。

在现金密集型行业，例如零售业，酒店和饭店，交通运输以及无组织部门中的经济活动，？也似乎已还原。在这些假设下，GDP增长应在第四季度（1月至3月）强劲反弹。