牛市信念：股票专家在市场周期上有所不同

纽约（路透社）-随着华尔街周三准备庆祝当前美国牛市成为历史上最长的牛市，一些投资者正在将软木塞放在香槟瓶中。

并非所有的股票专家都会兑现这一里程碑，因为他们使用了牛市和熊市的不同定义。

尽管确定美国经济周期的一个机构被广泛认可-国家经济研究局-但没有统一的机构来定义牛市和熊市。

美银美林，研究公司CFRA和标准普尔道琼斯指数都是华尔街的机构之一，它们将认识到当前牛市成为周三最长的牛市。

他们认为，从这一天开始，从2009年3月9日开始的牛市就日历日而言将超过1990-2000年的运行时间。

但是另一组市场观察者-包括Yardeni Research，Bespoke Investment Group和SunTrust Advisory Services的专家-观察到1987-2000年的牛市时间最长。按照该标准，标准普尔500指数需要再延续近三年才能创造长寿记录。

两组都发现牛市最终从高峰下跌了20％。在这种情况下，关键点是从1990年7月至1990年10月收盘时下跌19.9％。

投资者将本周三视为创纪录的日期呼吁，认为这将导致熊市下跌，从而中断了1987-2000年的牛市行情，而其他人则没有。

首席投资策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）在最近的一份报告中称，CFRA将1990年的下跌归类为熊市，因为标准普尔500指数在四舍五入时下跌了20％，并且投降了先前牛市收益的50％以上。

“但是，我们尊重那些不同意的人的观点，”斯托瓦尔说。

定义牛市和熊市的差异并不止于此。

对Ritholtz财富管理公司研究主管Michael Batnick来说，一旦先前的牛市高点被打破，牛市就开始了，而不是在熊市结束时。

因此，巴特尼克（Batnick）在本月初的博客“无关的投资者”中写道，他一直认为当前的牛市始于2013年3月，而不是2009年3月。

内德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）表示，牛市和熊市是定义牛市和熊市的依据。周期性牛市要求在50个日历日后上涨30％，在155个日历日后上涨13％。

该投资研究小组使用道琼斯工业平均指数的数据来定义周期，因为有更多的历史数据。该研究小组将当前的牛市定义为从2016年2月11日开始，而最长的牛市则持续了1990-1998年。

《股票交易者年鉴》的编辑杰夫·赫希（Jeff Hirsch）说：“我们不赞成熊市的20％任意规定。”

密尔沃基市贝尔德市的投资策略师威利·德尔维奇（Willie Delwiche）仍然坚持内德·戴维斯研究的定义，他说确定周期对历史学家很有用，因为“它使您可以根据过去的市场走势来进行特定的市场波动。”

但是，德威奇说：“无论您使用哪种定义，它都不能给您带来很大的实时优势。”

公牛奔跑：tmsnrt.rs/2w9IcII