付出或接受万亿：投资者对沙特阿美的价值仍然不了解

路透社）-沙特阿美公司的重磅炸弹周一仍然笼罩着神秘的面纱，在该公司最终宣布计划后的第二天，披露的细节很少，专家估值从1.2亿美元到2.3万亿美元不等。

这家全球盈利最高的国有石油巨头周日在一系列错误的开端让投资界猜测之后，于周日在国内首次公开募股（IPO）上开了枪。

但是，由于9月份对Aramcos设施造成的破坏性袭击而感到震惊的潜在投资者没有获得通常包含在“意向浮动”通知中的关键细节，例如该公司将出售多少股票以及何时出售。

五名投资和银行消息人士告诉路透社，现在，基金经理正在研究有关这家秘密公司的银行研究，但即使华尔街巨头的分析师们也无法确定其在首次公开募股中的作用。

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）表示，他希望获得2万亿美元的估值，寻求通过投资非能源行业筹集数十亿美元，以使沙特经济从石油中脱颖而出。

该估值数字几乎是目前全球市值最高的上市公司微软MSFT.N的两倍，是市值最大的上市石油巨头埃克森美孚公司（XOM.N）的七倍。

过去一个月，在利雅得证券交易所上市的银行分析师与达美公司的Aramcos管理层进行了会晤，以获取有关该公司的更多信息，但他们对该公司的估值仍相差约1万亿美元。

据两位看过报告的基金经理说，美银美林的规模在1.2万亿至2.3万亿美元之间，而EFG爱马仕表示，在1.55万亿至2.1万亿美元之间。

两位独立消息人士称，高盛（Goldman Sachs）是IPO的协调人之一，其估值在1.6万亿至2.3万亿美元之间。一位基金经理说，瑞士信贷的研究范围也类似。

一位知情人士说，价差的一个主要因素是分析师对油价未来方向的各种假设。

银行没有立即对此事发表评论。

消息人士告诉路透社，阿美可以提供1％-2％的股份，筹集多达200亿至400亿美元。超过250亿美元的交易将使中国电子商务巨头阿里巴巴（BABA.N）在2014年破纪录的IPO。

阿美公司董事长Yasir al-Rumayyan说，将来将决定在国际上上市。

图形：阿美vs石油专业公司2019年上半年利润在这里

图形：阿美vs石油主要市场市值

从事这项交易的两名银行家估计，大约80％的股份将出售给当地的零售和机构投资者，而大约20％的股份可能出售给国际买家。

拥有庞大的国内投资者基础，有望使其更容易获得更高的估值。熟悉此事的三位消息人士告诉路透社，一个政府委员会一直在确保富裕的沙特阿拉伯人的售前承诺，同时向散户投资者提供廉价信贷。

阿美石油公司确实在周日和周一为投资者提供了一些额外的财务信息，包括其9个月的收益，这表明截至9月30日的净收益从一年前的831亿美元下降至682亿美元。

沙特阿拉伯石油公司（全名）没有给出下降的原因，但可能反映了油价下跌。

根据公司债券招股说明书的数据，2016年油价创下13年低点时，Aramcos的净收入仅为130亿美元，而2018年为1110亿美元。

根据路透社的计算，其2019年第三季度的净收入达211亿美元。相比之下，埃克森美孚公司在此期间的收入刚刚超过30亿美元。

阿美公司表示，它并不希望9月14日对其设施的攻击（最初将其产量减半）对其业务产生重大影响。

然而，袭击事件突显了与国有公司相关的潜在政治风险。沙特阿拉伯指责主要竞争对手伊朗，这一指控遭到德黑兰的拒绝。

一位知情人士称，阿美石油公司的分析师路演周日在中东开始，将持续两周，涉及全球26至27名分析师。

消息人士补充说，涉及高级管理人员的路演将在分析师会议之后开始，而价格可能会在11月28日左右宣布。

图形：股息收益率，在这里

英国最大的资产管理公司之一，法务与通用投资管理公司（Legal＆General Investment Management）尚未决定是否对阿美进行投资，其首席投资官Sonja Laud周一在路透社全球投资展望峰会上表示。她补充说：“从公司治理的角度出发，人们的担忧是有根据的”。

消息人士先前曾表示，王储与阿美新任董事长鲁迈扬之间的密切关系对一些投资者而言，这是一些投资者在治理方面的担忧。

财富基金将利用IPO的收益进行王子的野心勃勃的改革。

在对阿美公司的其他专家估值中，伯恩斯坦分析师估计，“公允价值范围”为1.2万亿至1.5万亿美元。

其他人则比较保守。

伦敦独立石油和矿业咨询公司Palissy Advisors的负责人阿尼什·卡帕迪亚（Anish Kapadia）表示，更合理的估值约为1万亿美元。