Telstra股价在FY19业绩公布后下跌2％

Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）股价因其FY19业绩而收跌2％。

我认为这些数字并不理想。总收入下降3.6％，至278亿美元，未计利息，税项，折旧和摊销前的利润（EBITDA）下降21.7％，至80亿美元，税后净利润（NPAT）下降39.6％，至21亿美元。

这些是相当稳定的蓝筹业务的惊人数字。

我确信大多数读者都知道，这应该归咎于NBN。Telstra表示，该年度吸收了约6亿美元的负性经常性EBITDA。如果没有NBN问题，根据管理层的说法，基本EBITDA只会下降约4％。实际上，Telstra估计，自2016财年以来，NBN损害了EBITDA约17亿美元，这是NBN变更对财务造成的经常性影响的一半。噢亲爱的。

我发现很难对一家企业感到兴奋，因为该企业预计，短期到中期，其利润将受到数亿美元的冲击。

但是，在成本方面，Telstra取得了很大进步。自2016财年以来，它已经实现了11.7亿美元的成本削减，并有望在22财年实现25亿美元的净成本削减。

该公司提供的示例之一是，一年内减少了90万辆卡车的上门服务，这使Telstra的车队车辆尺寸减少了14％，同时财产足迹减少了8％。

Telstra从其一些非核心资产中提取价值似乎也很明智。它已同意出售欧洲和亚洲的三个国际数据中心，如果交易继续进行，将以约1.6亿美元的价格向全球股权公司I-Squared Capital提供资金。

即使在FY19经历了所有这些痛苦之后，FY20仍可能会出现收入进一步下降的情况，而EBITDA充其量将保持稳定。据首席执行官安迪·佩恩（Andy Penn）称，我为那些失去工作的人们感到遗憾，而Telstras恢复增长仍需要一些时间。

在损害业务绩效之前，您只能削减这么多成本，希望Telstra所做的所有事情确实能够提高效率并帮助实现利润，而不是长期损害它。

愚蠢的外卖

Telstra的市盈率为21财年19财年，对于倒退的公司而言，这当然并不便宜。5G对于Telstras的未来收益和股东回报至关重要。我们仍然不知道5G的经济状况如何-Telstra将如何产生新的收入？在我们了解Telstra是否以及如何开发新的收益流之前，我对Telstra的股票不感兴趣。