澳大利亚国民银行有限公司报告：股份是否物有所值？

澳大利亚国民银行有限公司（ASX：在银行业巨头将全年业绩发布到市场之后，NAB将会在今天早上受到关注。

该版本的主要亮点包括：

现金收益同比增长4.2％，至64.8亿美元;现金净资产收益率为14.3％;由于出售CYBG PLC CDI 1：1（ASX：CYB）（Clydesdale Bank）和NAB Wealths人寿保险业务的80％，最终派息每股99美分的公司完全免税.CET1比率为9.8％，远高于8.75％-9.25％的目标范围。利润率下降两个基点至1.88％

从发行版中跳出来的第一件事就是股息。在过去的几周中，有很多人猜测，NAB将被迫削减股息以保持其CET1比率处于健康水平。

对于收入投资者而言，情况并非如此，国民银行已选择以每股99美分的完全坦率持有股息公司。这使其全年股息达到每股1.98美元，相当于根据最新收盘价的7.2％的完全抵免。

尽管CET1比率比去年下降了47个基点，但令人高兴的是其半年业绩有所改善。

现金收益增长4％，至64.8亿美元，略超市场预期。德意志银行本周的一份研究报告显示，分析师预计其现金利润约为64亿美元。

虽然有一些负面影响。呆坏帐准备金增长了7％，至8亿美元。管理层表示，这一增加反映了与澳大利亚银行中一小批大型单一名字风险敞口的减值有关的特定费用增加。

另一个小小的令人失望的是，国民银行的净息差下降了两个基点，至1.88％。主要归咎于较高的融资成本，抵消了其大部分借贷利润。

总体而言，我不得不说这是一个可靠的结果。在我看来，国民银行现在看来是一家实力更强，更简单的银行，这对它的向前发展应该是一个好兆头。坏帐上升是一个令人担忧的问题，但这种上升似乎是一次性的。

你应该投资吗？收入投资者的表现可能会比国民银行更糟，国民银行完全免税的股息率为7.2％。我个人对澳大利亚和新西兰银行集团（ASX：ANZ）和Westpac Banking Corp（ASX：WBC）领先于NAB，但在这些价格下，两者之间的差距并不大。