Wesfarmers Ltd是您合适的股息股票吗？

随着本周利率降至1.5％，Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）和澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）可能会在投资者中变得越来越受欢迎。但是，收益投资比高收益更重要，而Wesfarmers Ltd（ASX：WES）目前的收益率为4.7％，而ASX为4.3％，投资者是否应该由于对其业务表现的担忧而避免使用它？

财务状况

就西农的财务状况而言，其股息前景相对乐观。例如，其资本支出在2016财年上半年削减了25％，预计在2016财年不超过14亿美元，这将大大减少2015财年的22亿美元的资本支出。这将释放出更大比例的净营业现金流量，可用于支付股息。预计在2017财年以及中长期内将遵循更严格的资本支出规定，Wesfarmers的股息可能会变得更加负担得起。

此外，Wesfarmers获得穆迪（Moodys）的A3信用评级和稳定的展望，而标准普尔（S＆P）的信用评级为负面的A-信用评级。结合其25％的净负债率以及Wesfarmers的债务成本从2015财年至2016财年从5.5％减少到4.4％，它的长期支付股息的能力似乎很稳固。

战略

Wesfarmers战略还支持光明的增长前景，它在更好的商品报价，商店网络改善和更大的客户价值方面的投资有助于提高公司零售业务的资本回报率。实际上，2016财年上半年的股本回报率（ROE）提高了30个基点，达到10％。

此外，西农集团正在寻求提高其零售供应链的效率以及简化运营。它还在客户服务水平上进行投资，我认为这可能成为其未来盈利能力和支付日益增长的股息能力的关键。那是因为改善的客户服务可以提高客户忠诚度，并有可能获得相对较高的利润。

潜在挑战

尽管Wesfarmers零售业务表现相对较好，但其工业部门正处于艰难时期。那主要是由于商品价格下跌，但由于Wesfarmers十分重视降低成本并重组其工业和安全业务，因此其集团现金变现率仍然很高，为118.3％。

就其新收购的英国业务而言，由于英格兰银行预计2017年英国经济仅增长0.8％，因此挑战可能摆在面前。这低于先前的预测2.3％，并且英镑兑澳元预计将进一步走弱，对货币的负面影响似乎是不可避免的。

股息前景

但是，Wesfarmers拥有良好的资产负债表，强大的现金流，严格的资本纪律和正确的策略，可在中长期内发布击败通货膨胀的股息增长。因此，结合其高收益，在我看来，这似乎是买进而不是回避的股票。