ICICI银行评级 - 买：收益可能会转得太胜利

ICICI营业利润增长和稳定信贷成本的速度提高将降低盈利波动，这是估值与HDFC银行估值55％折扣的关键原因。较低的波动率可以减少β和这本身可以帮助施加差距一半。其余部分反映了生长和獐鹿的差距 - 这可以部分地桥接改善客户/ Casa的增长。我们将PT提升到“780”，并将其持有我们在该部门的首选。

提高营业利润增长的速度和稳定的资产质量，使盈利持不大挥发性：ICICI Bank在过去两年中提高了营业利润的速度（步伐和方向），反映了改进的Topline和成本效率。事实上，ICICI的表现现已与HDFC银行（行业最佳）相当，随着资产质量/信贷成本的舒适性，这应该转化为净利润的稳定增长。