凯特评级 - 中性：Q3结果提前估计

CEER的Q3FY21收入为22.2亿卢比（+ 26％Y-Y）领先于我们和共识估计。尽管员工成本更高（+ 25％Y-Y），EBITDA利润率为14.8％，由有限的商品成本压力（RM /销售+90 BPS Q-Q）为导致的有限的商品对于Q3FY21F，我们会看到积极的读数为APTY（APTY）的收入。由于卡车/巴士和汽车市场占有率，跨越类别的替换需求强劲（Q3 + 35％Y-O-y），尤其是由于进口限制，受益于增长。

管理层预计作为库存水平的健康趋势仍然低于正常水平。