西门子印度评分：中性的;强烈的操作展示廉价

西门子印度（暹粒）的Q4FY20表现高于预期，在Topline上节拍了7％，营业利润诉我们的估计值为54％。这清楚地表明了预期的需求恢复更快。服务业务的有利组合，高保证金订单的执行，以及在锁定期间的成本削减措施的寄托是一些关键参数，导致更高的运营盈利能力和边缘扩张。

Q4FY20中的订单增长了9％Y-O-Y，MGMT突出了终端市场的绿色芽，如制药，食品和饮料，以及电力T＆D。其他垂直诸如水泥（废热回收），建筑物，数据中心和炼油厂基础设施也也看到有序活动。在强大的Q4FY20表现和鼓励恢复步伐中，我们将我们的FY21E / FY22E EPS增加10％/ 3％。保持中立，Rs 1,420的修订TP（翻转到SEP'22E EPS;之前：Rs 1,210）。