在MindSpace Reit上保留“购买”RS358的TP

MindSpace商业园区（MREIT）在H1FY21中提供了一个有弹性的性能，办公室租赁收藏品为99％，收入/ NOI为7.9 / 66亿卢比，健康的NOI边缘为83.8％。Reit拥有稳定的租盘，占地面积，遍布海德拉巴，孟买大都市区，浦那和钦奈。拥有89％的占用率和仅限54卢比/月的现场租金，我们喜欢在2012年至2012年FY20-23E上提供16％NOI CAGR的公司，这是印度第一级城市的办公资产的弹性租赁周期，低杠杆率为0.2 x净债务/股权，用于注入REIT产品组合中的新资产的净空。我们在Mindspace Reit上保留了“买入”评分，并在3月2022日的基于DCF的目标价格为358卢比/单位。在CMP为Rs 305，我们估计超过90％的FY22-23E的NDCF产量〜7％，估计超过90％以包括免税皮革。

MREIT报告了H1FY21的收入和净营业收入（NOI）为79亿卢比，66亿卢比，健康的NOI裕度为83.8％。REIT报告了H1FY21中99％的弹性租赁收集（与其他列出的同行符合），并在同一时期内实现了1.0 MSF的总租赁。唯一的阻尼器在REIT的投资组合中早期出口为1.0 MSF（FY21E为0.7msF，FY22E为0.3msf），其在FY21-22E中的每一个超过1.8msf的到期。Reit Manager将此属于寄给自己校园的租户（Deloitte和Capgemini）。在FY21E（包括0.7MSF的早期期限）中的2.5msf截止日期，重新租用0.6msF，在先进的阶段再次租赁续签讨论0.8msf。