购买网关Distriparks，修订的目标价格Rs250

Gateway Distriparks（Gateway）在过去的12个月内，重点是在此期间反映在积极的股票回报中。我们反映了更高兴趣和折旧成本的影响，因为FY20E-21E EPS的严格流动性条件和一些会计标准变化。此外，我们已经重新调整了铁路卷的上涨，以反映今年早些时候的Gujarat港口的DFC调试延迟。保留购买。

Gateway在2019年3月与Blackstone收购了99.93％的股权，2019年3月谈判为RS 8.5 BN，RS 5.5 BN NCD在11.25％-11.5％的优惠券之间进行筹集。公司的D：e在0.6倍，委托的设施利用率低于0.6倍，委托专门的货运走廊（DFC）委托使其变得非常脆弱。对FY21E利润的每10％的利率变化为17％。因此，债务减少重点对财务非常重要，并且估值从当前层面重新评估。铁路业务，可理解的是一个重要因素，每5％变化卷影响FY21E利润15％。延迟的DFC调试已经建立在我们的估计中，并导致了FY20E-21E的下跌。但是，从雪人物流股权出售的“2.959英镑与Adani集团的销售额”以及债务偿还的债务中尚未考虑在内。该交易预计将于2020年3月完成。