分析师角：Ashok Leyland - 维持“买入”; rs100的公允价值

Ashok Leyland在Q3FY20中报道了Q3FY20 EBITDA的Q3FY20 EBITDA（-65％Y-O-Y），比低于预期和低于预期的毛利率，低于我们的估计值23％。由于经济方案薄弱和陡峭价格增加，我们预计M＆HCV行业将在高压下持续压力，直到H1FY21E增加BS-VI实施。但是，我们预计国内CV周期从H2FY21E开始恢复。经修订的公允价值维持“买入”Rs100（从RS95之前）。库存提供了20121-222021-22E估算的8/12％的免费现金收益率。

Ashok Leyland报告Q3FY20 Q3FY20净EBITDA在Q3FY20中的2.3英镑（65％），低于我们的估计，低于预期的估值和低于预期的毛利率，部分抵消了成本管理计划的福利。在年初开始。