分析师角：Ambuja Cement - Govt的Infra花费计划促进Carendoutlook

由Nomura Aej.

ACEM的独立Q4 Q4收入31.4英镑（+ 10％，+ 19％QQ）符合我们预测，因为水泥体积增长（+ 7％，我们估计+ 5％）偏移较低的混合实现（-4.5 ％QQ，我们的估计值-3％）。独立EBITDA在5.5卢比（+ 36％Y-Y，+ 24％Q-Q）下降8％以下，低于我们的估计，但达到了5％的共识，通过较高的库存成本驱动。报告的PBT下降了13％以下。然而，由于公司采用较低的企业税率，报告了4.5卢比（-15％Y-Y，+ 94％的Q-Q）在我们/共识预测之前32％/ 48％。调整为递延税收责任的逆转，独立式拍拍（+ 41％Y-y，+ 50％Q-Q）的差饷地租2％，高于我们的估计，达成了15％以上的共识。对于CY19，独立调整Pat AT AT`14.3 BN（+ 19％Y-Y）的估计值2.8％。综合报告的“10.55（-4％Y-Y）的EPS升高了2.4％以上。