Axis Bank Rating /买入核心操作表现强劲INQ2FY20

Axis Bank报告了一个“明显”Q2FY20损失为1.1英镑，主要是由于DTA Markdown。也就是说，该季度标志着强大的核心操作性能（PPOP增长25％-PPLY Y-y）。关键亮点：（i）滑动升高（3.9％），但由于97％的企业滑行源于钟表名单而不是负面惊喜。此外，有限的降级到BB和以下书籍搭配舒适; （ii）持续贷款增长（> 14％Y-O-y）与同龄人的适度相比，更好的NIM（上升10bps Q-O-Q）和强大的操作杠杆（OPEX UP仅6％Y-O-Y）提升了核心盈利能力。

虽然资产质量可能是不稳定的，但我们相信采取的措施，加强责任和运营效率可以帮助轴转为15-16％（即使近期股权升高）。资本缓冲区（第1级为15.3％），新的管理团队和较弱的竞争暗示轴很好地捕获新兴机会。随着850卢比（早期761卢比）的修订TP，维持购买，近期资本筹集。