股票角：价值Maruti Suzuki在轻微的溢价下，目标价格Rs6,322

Maruti Suzuki India（MSIL）报告了9.5％的Q2FY20 EBITDA级数（野村：8.5％，共识：9.3％），通过30 bps益处帮助毛利率（我们的估计：50 bps秋天）。该公司表示，减少成本有助于利润。商品价格下跌和更好的库存吸收也可能有助于毛利率。

在节日期间，MSIL的零售销量略有阳性，这是一个很好的迹象。但是，管理层表示，需要看看周转周转是否持续平均为26,000 /车辆折扣（~17,000）帮助需求。末尾Q2的30-32天的库存稳定（其中50％是BS-IV）。在过去的5 - 10年里，虽然光伏产业CAGR仅为6-7％，但MSIL优于6-7％，以强大的模型周期和堵塞产品组合差距有所帮助。然而，由于大多数白色空间填充并在BS VI下缺乏柴油选项，可能更难以这样做。