icici银行：在RS500中，TP的首选选择不变

Q1FY20强大的ICICI银行，标有明显高于预期的PAT为191亿卢比（我们的估计：167亿卢比，主要是下降规定（同比下降41.5％）。Q1的主要亮点：（a）国内进展增长改善为17.9％Y-O-Y - 零售书（上涨22.4％）; （b）BB的下降及以下额定池在Q4FY19中的2.6％的贷款与3％; （c）标题资产质量与GNPA降至21个BPS四分之一季度，截至6.5％。

管理层听起来很自信，并期望根据可用的机会而不是基于目标的方法进行校准的业务增长。资产质量在控制下进入，管理层在120-130辆BPS为财政部到数人提供了信贷成本指导。我们保留ICICIBC作为我们在银行业空间的首选选择，其基于SOTP的TP不变，在RS 500（2.3倍FY21E ABV上）。