分析师角：在RS880的修订TP上维持CESC上的“购买”

CESC的Q1FY20独立的经营业绩广泛符合我们的达人和共识估计。关键亮点，独立电力销售额同比增长7％至3.0Bu;拉贾斯坦邦的分销特许经营权（DF）业务低于预期，因为总损失在530亿卢比仍然蓬勃发展，Kota继续面临一些挑战;和Dhariwal损失维持在240毫升。Dhariwal的Unit-1的开放能力的连接仍然是受监测的关键。在我们看来，CESC非常定位，以利用新兴的分销特许经营机会，同时从其监管业务产生健康的FCF（INR10BN Plus）。随着我们向12月2020的估值推动估值，维持“购买”RS 880的基于RS 880的目标价（早期840卢比）。

Q1FY20中的独立一代在1,718亩（Q1FY19中1,709亩）的平坦，分别为比赛，分别记录了96.2％和48.0％的PLF。整体销售额同比增长8％至3.0Bu，功率购买单位比例较高。这反映在收入中9％同比上。CESC在Q1FY20（Q1FY19卢比的牺牲120毫升费用）记录了520 MN的监管收入，调整了独立EBITDA上升的边缘2％同比。