股票角：'购买'Mahindra Logistics，表现强大的廉价

在H1FY19的增长疲软后，MLL暗示在H2FY19中的复出。管理层一直保持其单词，鉴于销售中的14％y-o-y的上升，并在Q4FY19中拍摄。总体而言，FY19标志着非M＆M业务中的快速增速，仓储特别成长良好（高于30％Y-O-y）。虽然我们在未来几年内持续深入了解3PL部门的增长潜力，但最近印度汽车部门的放缓意味着MLL的65-70％暴露于中期的不确定性。我们正在考虑这些风险和修剪FY20E和FY21E的eps，每次4％。因此，我们将基于DCF的TP切割为RS 610（从RS 640）。我们对MLL的3PL竞争力仍然看涨并留住购买。