Zee Entertainment评级/购买 - Givenscenario的赞美广告增长

Zeel的Q4增长率为16％的增长高于我们的EST。（+ 11％）导致EBITDA在5.7卢比（我们的EST。在5.1卢比） - 尽管TRAI的NTO逆风如此值得称道的那种成长（Sun电视报告1 Q4广告收入的百分比下降）。然而，有竞争力的强度导致内容相关的进展显着增加（远高于其早期的指导，而是与MGMT的行业一致），导致延伸的营运资金和限制FCF发电（FY19中的FCF生成（RS 2.3 BN） 15.7亿卢比）。

虽然这项倡议的果实尚未被视为，但它将在临时检查Zeel的Roce集中投资。对于同样的因素，我们将目标PE剪切到20倍（早先25倍），导致Rs 440的修订TP。维持在印地语和区域语言中赋予强大的存在，这使得吸引国际战略合作伙伴（按照MGMT为7月19日）相对良好。