分析师角落/ ashok leyland：维持“买入”，目标价格在卢比118

Ashok Leyland的（Al）Q3FY19结果与我们100％LCV子公司的合并造成的估算不严格相当。也就是说，由于成本控制，EBITDA以6.5卢比的估计击败了25％。展望未来，重点关注成本效率，软化商品和合并协同效应都可能支持利润率。

虽然管理层在BS-VI规范前将在2012财年预购时仍然乐观，但实证数据并未表明这种趋势（排放规范关注：很多关于什么）。我们对潜在的结构需求司机保持积极态度，并看到最近作为购买机会的急剧纠正。然而，鉴于最近的流动性紧缩，我们将FY20E EPS切割成21％，从`148到“118”。维持“买”。