分析师角：Sobha兑现行业合并;维护'Buy'

Sobha是在轨道上实现20％的FY19收入增长（i）200-9 MSF的Greenfield推出，计划在接下来的3-4个宿舍推动预售，（ii）在正在进行的项目中从9.5阶段推出。 （iii）在强烈的订单书上（H1FY19中的1,200亿卢比（H1FY19同比增长42％）的合同商业收入（UNBIFED收入为2,270亿卢比; 3X FY18）。我们喜欢Sobha，鉴于其强大的品牌名称和执行能力（5-6 MSF P.A.印度开发人员中最高）。拥有大量，低成本和“经济实惠的住房”成熟的土地银行，其中206 MSF，充分利用工业合并。Sobha的主要市场班加罗尔（贡献70％的销售额）目睹了过去5 - 6年的强大办公空间吸收（10-12 MSF P.A），也在随后几年推动住宅需求。维持“买”。

Q2预销售量在〜1 MSF（同比增长20％）持续强劲，总计740亿卢比（Sobha股票在620亿卢比），在关键的班加罗尔市场中的最终用户需求。尽管收藏稳定，但净运营现金流量在0.24英镑的兴趣和税收（Q1中的税率为0.8英镑），由于合同段的项目费用增加（现金流时序不匹配）计划发布的更高销售激励和广告费用。结果，净债收债务增加到23.6英镑（Q1中的VS 22.6 BN），净d / e为1.16倍（Q1中的1.09 x - 根据IND-AS 115）。